超日太阳：中小板扩张最“激进”

上市仅3个月，超日太阳(002506)就于今年2月宣布斥资1亿元收购两家太阳能公司股权。尽管不算是上市后最快实施并购战略的中小板公司，但超日太阳绝对算得上是最激进的。

超日太阳今年2月24日公告，公司拟以不超过4000万元受让赛阳硅业100%的股权，拟以不超过6000万元受让卫雪太阳能100%的股权，两项收购共拟耗资1亿元。

公司收购洛阳赛阳硅业后，2011年将力争项目一期1000吨多晶硅生产区开工建设，一期项目达产后，将满足企业约150MW电池片的原料供应，二期项目达产后，将满足企业约300MW电池片的原料供应；收购卫雪太阳能后，公司组件2011年的总产能预计将达到471MW。

超日太阳称，公司通过收购赛阳硅业全部股权，启动了对产业链上游的延伸。项目的有效实施有利于完善公司的业务布局，是整合产业链的重要举措。对此，董事长倪开禄曾公开表示，今年2月份多晶硅价格大幅上涨，造成硅片价格市场波动很大，公司明确通过垂直一体化产业链来规避材料价格对组件价格的影响。

20天后，超日太阳再次公告，公司拟使用超募资金3亿元对赛阳硅业进行增资，用于年产2000吨多晶硅项目建设。增资后，赛阳硅业注册资本由2500万元增加到3.25亿元。同时，超日太阳拟用自有资金4.5亿元投资建设年产100MW多晶硅太阳能电池片项目。两项投资花费7.5亿元，加上此前的并购投资，短短3个月时间，超日太阳计划扩充产能的投资将近10亿元。

而根据超日太阳今年年初披露的投资计划，公司将在洛阳投资36亿元建设光伏产业园。超日太阳(洛阳)光伏产业园的建设规模为年产800MW多晶硅铸锭、多晶硅切片、太阳能电池片，将在2016年6月前建成。

尽管超日太阳2010年11上市，实际募集资金22.866亿元，其中超募9.9亿元。但激进的扩张计划仍然让公司感到资金紧缺。超日太阳3月9日公告，为了实现公司的可持续发展、改善公司资本结构、偿还银行贷款以及补充流动资金，公司拟以2010年12月31日归属母公司股东权益为基数，预计发行规模不超过人民币10亿元公司债券。此外，公司拟在中信银行苏州分行发行短期融资券，预计金额为4亿元人民币，期限为一年。

分析人士认为，目前国内多晶硅产能过剩，超日太阳仍然投入巨资收购增资介入多晶硅生产，一定程度上要归因于公司手握大量超募资金，刺激了上市公司扩张的冲动，而这将是手握重金的中小企业的通病。　

来源：中国证券报 编辑：冯媛