抄底：“低点”正是外资抄底建仓良机？

尽管近期A股表现不佳，调控政策利空房地产，但是，外资流入的热情非但没减少，反而高涨。高盛甚至此前曾预计沪深300指数到年底可达到4300点，较目前还有约35%的上涨空间。

据统计，Q FII(合格境外机构投资 者)的 首 季 度 投 资 股 票 市 值 为548 .42亿元，比去年第四季度的559.17亿元减少了10.75亿元，减少幅度为1.93%。但若剔除恒生银行因限售股解禁持股的兴业银行部分，Q FII的首季度持股市值为312.46亿元，比去年四季度的301 .55亿元增加 了1 0 .9 1亿 元 ， 增 加 幅 度 为3.62%。Q FII连续3个季度增仓，持仓市值上升至2007年四季度以来最高水平。“现在A股不太好，但这也预示着未来它的上涨空间很大。”中国建设银行高级研究员赵庆明对《经济参考报》记者说。

而作为香港的追踪新华富时中国A 50指数的指数ET F基金，安硕A 5013日共吸引了近30亿港元的资金涌入。13日，其收盘价涨至12 .6港元，较11.62港元的收盘净值为高出近1港 元 ， 二 级 市 场 溢 价 率 高 达8.43%。足可见海外投资者对投资A股的热情程度。

“而房地产方面，目前的政策确实利空房地产，但是由于外商直接投资(FD I)政策的放宽，外资房地产企业投资国内的机会还是很多的。这也构成了流入国内资金的一部分。”赵庆明说。4月14日，《国务院关于进一步做好利用外资工作的若干意见》正式公布，主要内容包括进一步下放外商投资审批权、放宽个人外商投资审批等。

中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任张明撰文表示，从国内因素来看，一方面，尽管3月份出现了多年来首次月度贸易逆差，但市场普遍预期这仅是短期内贸易条件恶化所致，未来几个月将重新出现贸易顺差。出口增速的改善以及人民币升值的外部压力，使得人民币升值预期逐渐增强；另一方面，尽管3月份C PI增速有所回落，但综合考虑猪肉价格在未来将会步入上升趋势、输入性通货膨胀压力增大以及基期效应，C PI增速有望在7、8月份达到4%左右，中国央行在第三季度加息的可能性很大，这会进一步拉大中美之间的利差。此外，尽管中国政府正在陆续出台针对房地产市场的宏观调控措施，但至少在2010年第二季度，中国股市与房地产市场的资产价格可能进一步上升。

“综合汇率升值预期、利差与资产价格上升预期，我们认为，在未来半年时间内，短期国际资本可能持续流入我国，从而给央行带来更大的冲销压力，以及给国内物价与资产价格造成上行压力。”张明说。