据经济之声《交易实况》报道，万达期货的崔仕嵬做客交易实况，对市场进行点评。

今年糖价一路走低，步步逼近成本价，预计将丰收的甘蔗更是让糖价雪上加霜。和去年生产一吨糖一千块钱的利润相比，今年只有200元钱，国际市场价格下跌波及国内，倒吐苦水的糖企应该如何求自保，交易实况为糖企支招，推出特别节目《是什么让白糖如此躁动不安》，今天播出的是第三期《如何看待站上国际舞台的白糖》。

崔仕嵬：工业库存主要指的是沉淀在糖厂中没有卖出去的糖，到目前为止今年的工业库存的量维持在将近200万的水平。目前，我们认为今年导致国内的糖厂的库存偏高的主要原因主要分两方面。一是国内今年的产量有比较大幅的增加。另一方面，今年最重要的原因还是由于糖厂的销售低迷。

销售低迷主要分三块，一是今年的整体消费环境比较差。根据统计局最新公布的截止7月份的含糖食品产量数据，目前主要的消耗国内白砂糖的几个含糖食品，包括糖果、冷饮、咖啡饮料基本上都处于产量同比下降的状况，其中咖啡饮料同比降了将近15%，其他包括乳制品罐头这些含糖食品有小幅的增加，但是增长的比例远远小于近十年的水平。这是整体的销售环境变差导致今年第一个原因白糖销售没有往年要好。

第二是替代品和走私。随着前两年国内的白糖价格是上了每吨7千块钱，高价促使了国内以果脯糖浆、葡萄糖为代表的替代品抢占白糖，特别是白砂糖的市场份额。去年公布的果脯糖浆的产量达到236万吨，预计其实实际产量要将近300万吨。2012年，预计果脯糖浆产量很可能会超过400万吨的水平，会进一步挤占白糖的市场份额。从去年的四季度一直到今年的一季度，对于国内的白糖价格偏高远远高于国际的价格，导致在没有得到配额也是从泰国包括越南走私白糖到国内，这一部分也挤占了国内糖厂，特别是以广西云南为代表的产区的销售。

第三，由于国内糖价由前期的7000多点现在下降不足6000点，在这个过程当中也体现出了中下游的买涨不买跌的状况，中下游现在库存偏低。

近两年对白糖市场上影响最大的环节是国家的收储政策。首先糖业有榨季的概念，国内的榨季一般是从每年的10月到次年的9月，因为每年是10月、11月开始，糖厂开始生产，从这个期间开始大约生产到5、6月份，后面一段时间主要是纯销售期。在正常情况下，一般国家收储也会放在榨季的开始或者中间，很少出现在榨季末收储的状况。而今年在这个时间，糖协包括很多相关部门传出来，希望国家能够收储食糖缓解糖厂的库存压力，因为榨季末处于纯销售的时间，糖厂的库存对收储类政策是最为敏感的。如果这个情况出现，对糖价特别是现货价格的支撑也会非常明显，所以市场对这个传闻会非常的敏感。同时，国家一般收储都会指向对于供应的调节，比如08年国内财政大赠，当年是收储80万吨，09年、10年榨季和10、11榨季连续两个榨季由于国内产量下降，国家是放出了库存，分别达到了170和180多万吨，实际上主要是对供应的调节。

今年是白糖全球是丰收的一年，国际供应量比较大，但这些因素主要已经体现在了国内和国际的期货和现货价格上，国际价格现在已经是低于国内水平，在国际糖价现在已经跌到19美分，已经反映出了对于明年或者下一个榨季整个国内市场主要食糖生产国的产业预期。国内和国际是否能有价格联动，往年来看因为中国是纯进口国，如果中国进口量偏大，国际市场对国内影响也会偏大，如果中国进口量下来了，特别是今年，预期明年的食糖进口量可能会大幅下降，在这个过程中国际市场对国内的影响也会缩小。

国内和国际白糖价格联动，主要还是体现在进口的环节。从以前的数据来看，比如09年下半年一直到去年年底，国际国内市场借助中国大量进口食糖的环节，导致两个市场价格之间的联动性是持续维持在0.8相关性的位置上。但从近期来看，目前联动性是已经下降到了0.5指数点，就意味着随着中国进口量或者中国在国际市场的订货量的下降，这两个市场之间价格的相关性也正在发生下降。