初显轮动迹象 农产品炒作难言退潮

“农产品早已进入牛市。”东证期货研究员鲍红波认为，从早期的“蒜你狠”、“豆你玩”到已经启动的“糖高宗”，再到最近的早籼稻等价格上涨，今年农产品牛市行情呈现品种轮动态势，大豆、豆油可能成为接下来最有可能上涨的品种。

银河期货分析师郭献阳表示，今年游资之所以盯上农产品，根本原因在于流通性充裕，而相比于已经上涨的工业品，农产品还处在价值洼地。而在通胀预期下，人们的生活消费品价格必将上涨。

鲍红波表示，资金在选择炒作品种的时候，往往选择供需面比较紧张，同时国家没有较强调控能力的农产品。

以糖为例，我国年消费量在1400万吨左右，上个榨季的产量为1074万吨，今年前8个月进口101万吨，预计全年进口120万吨。加上一些国储糖，我国每年糖供需缺口在100万吨以上。糖供需面紧张情况近几年一直没有得到改善。

李凡说，正是看到每年10月糖供需缺口难以弥补，江浙资金都会提前布局进来炒作糖价。郑州商品期货交易所数据显示，有江浙资金背景的浙江永安、珠江期货、新湖期货等从5月开始一直在做多白糖期货。郑糖主力合约SR1105持仓结构显示，浙江永安多单近几个月来都呈逐月递增态势。

在糖涨价预期下，行业资金套保意愿不强。目前，郑商所白糖主力合约上，有糖厂资金身影的万达期货、中粮期货空单并不多。“主要是这些资金去年将糖卖在5000元左右，今年就不敢过早作套保了。”李凡说。

郭献阳认为，农产品期货炒作的轮动脉络非常清晰。“在此波牛市中，具有工业属性的白糖、棉花最先发力，而基础属性的小麦、玉米随后；接下来有上涨潜力将是豆类。豆类产品对国外依存度较高，难以调控。”

鲍红波认为，国家调控能力强弱也是资金选择炒作品种的重要标准。调控能力较弱的品种价格容易大幅上涨，白糖、棉花就是如此。以棉花为例，目前国家很难通过释放库存再平抑棉花价格。实际上，10月份新棉上市，各地资金进场收购，抢购现象严重，很多地方都出现了收不到棉花的现象。