弱市之中鲜见大盘股逞强，但中国联通近期却走出了独立行情。自8月23日触及底部4.46元之后，中国联通股价震荡上行，截至9月15日，17个交易日后攀升至5.27元，累计上涨达到18%，而同期大盘不仅没有反弹成功，相反还跌破2500点关口，退守至前期新低2437点附近。

对于中国联通的反常之举，一位不愿具名的研究员这样总结：“前期被市场错杀，电信行业整体看好，所以中国联通得以弱市显风流。”

机构暗中融资买入

9月15日沪深股市震荡走低，中国联通开盘于5.10元，随后节节走高，全天成交166万手，较前一交易日增长六成有余。从连续三天中国联通的走势来看，基本保持着价涨量增的格局。

交易所的公开信息显示，从上周开始，已经有机构通过融资方式持续买入中国联通。自9月8日以来，中国联通成为最受资金关照的融资融券标的。事实上，进入8月中下旬以来，中国联通的融资余额屡屡大幅增加。目前，中国联通的融资余额已增至9.83亿元，仅次于中国平安、兴业银行、中信证券位居两市第四。

引发机构暗中融资买入的原因，与中国联通好于预期的业绩有关。

联通今年的中期业绩，净利虽然下跌9.2%，只有约26亿元，但仍比市场预期为好，而股价在业绩公布后即反弹上多条移动平均线，即使大市受外围影响不断受压寻底，但联通依然保持凌厉的向上趋势，大有破顶创新高的可能。研究机构普遍认为，中国联通的业绩增长较为确定且估值便宜，具有较高的安全边际，因此在弱市之中容易吸引资金流入。

除了走势强劲，各方不断有传言称苹果下月会推出新一代iPhone，估计市场在有答案前仍会继续炒作有关消息。

遭遇错杀估值偏低

在中国联通此番上涨之前，中国联通H股已经率先起步，领先A股出现上涨。虽然从公司质地来看，中国联通H股是纯粹电信运营商，A股仅拥有运营商八成股权，但其两地股价仍然有明显差距。

东方证券分析认为，中国联通前期被市场错杀，预计公司2011年至2013年的每股收益分别为0.15元、0.29元和0.41元，每股净资产分别为3.45元、3.65元和3.93元，目前股价对应2011年市净率为1.43倍；A股股价低估明显，故维持公司“买入”投资评级。

“这两年是电信行业收入的高峰期，相信未来中国联通将会获得更大的市场份额。”东方证券研究所最新发布的研究报告指出，对于中国联通而言，电信行业发展增速加快是最大的利好。自2010年下半年开始，国内电信行业收入增长水平明显高于GDP水平，主要原因是3G和宽带服务收入增加。三大运营商之中，联通发展速度是最快的，联通今年上半年收入份额又增加了两个百分点。中国联通半年报显示，公司3G业务快速增长、高端用户增长很快，上半年3G用户增加近1000万，用户质量没有下滑，使得公司收入和净利润均超出市场预期。 （记者卜盎）