电子交易做掩护

拉高价格暗出货

当地乡民们都说：“炒现货发不了财，炒‘期货’才能赚大钱。”乡民口中的“期货”实际上只是一种大蒜中远期电子交易品种，金乡目前唯一的大蒜中远期电子交易市场是距离现货市场仅50米之距的大蒜国际交易所。

知情人爆料称，目前金乡当地两位大户正在进行现货和电子交易的“配合操作”：为了掩护自己现货头寸拉高出货，利用资金上的优势在大蒜电子交易中进行“控盘”操作，从而实现带动拉高价格的目的。业内人士反映，这种行为无疑直接影响了现货价格的走势。

近几个星期以来，金乡大蒜电子交易市场明年3月交割的大蒜主力“DS03”合约已经从上一波涨幅回落后9700元/吨(11月24日)的近期低点一路上涨到了近11400元/吨，涨幅达17.5%。同期，金乡大蒜现货市场6.0级红蒜的报价也从11月24日的4.8-5.00元上涨到了目前的5.5-5.7元。

一位参与大蒜电子市场的交易商告诉记者，在正常情况下，大蒜电子盘交易的价格应该紧密地跟随大蒜现货市场涨跌起伏，但在大蒜现货紧俏、价格敏感的时期，资金总量并不大的电子交易市场却可以对现货的涨势起到一定推波助澜的作用。

中国证券报记者登陆了金乡大蒜果蔬电子交易市场的行情软件，大蒜主力合约“DS03”12月27日的最新结算价为11368元/吨，订单量为20486手。如果按照该市场20%的合约保值金来计算，“DS03”合约的保证金存量大约只有不到5000万元。这意味着，在金乡当地大蒜电子交易市场的“盘子”里，只要有千万元级别的资金实力就可能实现相当程度的价格控制。

这位交易商说，上文所提到的“大户”之一，目前手上大蒜现货储量有1万吨左右，动用资金已经上亿，利用千万元资金控制电子盘面并非难事。正是由于金乡大蒜电子交易市场“盘子”太小，手上有现货头寸的大户，等到市场上供应紧张的时候，趁机“拉上一把”，影响蒜价现货加速上涨，掩护自己出货。

电子盘被大资金“控盘”的显著现象就是电子交易价格大幅背离大蒜现货市场的实际价格。比如金乡大蒜电子盘今年12月到期的大蒜合约的交割价就明显高出了现货价格。

这种现象导致很多在电子交易市场做空的中散户赔本。大量亏损的空头都不愿在电子交易市场对冲平仓，而不得不用现货交割。在金乡地区采访的过程中，记者遇到了一位正打算现货交割的交易商王先生。“按理说，现在国家打压价格，大蒜不应该还往上涨。这个走势很奇怪。可是我不敢继续赌啊，现货价格4块多钱，‘期货’的交割价格5块多，我要是做现货交割，一斤只赔一块钱，可要被平仓，赔得就更多！”

2009年下半年，山东东营一家主做大蒜交易的龙鼎电子交易网暴出丑闻。龙鼎公司参与做空豪赌，最终造成亏损高达2亿元之多，公司最后不得不被迫重组。王先生也曾经是“龙鼎事件”的亲历者。“这个行情已经不是我们能够看明白的了。现在想想，交割了也是好事，免得再陷入当年的惨剧。”