1月5日，央行暂停了3月期央票的发行，同时未进行正回购操作，更没有通过逆回购向市场投放流动性。这是央行继上次暂停公开市场操作之后，连续第二次停止公开市场操作。在此情况下，市场对于春节前下调存款准备金率的预期急速膨胀，多数机构预计本周末或下周末，央行下调存款准备金率的可能性较大。

本周公开市场到期资金量为510亿元，在央行未进行任何公开市场操作的情况下，将实现净投放510亿元。由于即将迎来农历新年，市场资金比较紧张。

“依现在市场资金的紧张状况，春节前下调存款准备金率的可能性很高。”交通银行金融研究中心研究员鄂永建对《国际金融报》记者指出，“一方面，今年农历春节在1月份，因此本月银行对资金备付压力较大。而且到春节之前，公开市场合计解禁的资金规模仅1000多亿元，因此仅靠公开市场到期资金自然投放，将不足以满足本月银行对流动性需求。另一方面，预计2011年12月外汇占款仍可能再度下滑，这也将导致央行基础货币投放量的减少。而在市场对资金需求相当旺盛的情况下，下调存款准备金率几乎势在必行。”

一位证券公司分析师对记者表示：“通胀正在逐步下滑，因此央行不会因为担忧通胀因素而不调整存款准备金率，相反物价下滑趋势已为下调存款准备金率打开了空间。”

另外，1月份银行体系还要面临两个资金缴款时点。一是1月5日是准备金正常缴款日，由于每年年底银行存款均增长较猛，因此冻结资金规模较为可观。二是1月15日是中小商业银行补缴保证金存款的准备金日。据申万研究所预测，这两次缴款将冻结约3000亿元左右的资金。

来源：国际金融报 编辑：于姝楠