近期政策调控“组合拳”频频出招：两次加息、“三率同调”、“大非”集中减持、新股加快上市、CPI步步攀高、QDII纷纷外流，加上证监会严查上市公司高管违规牟利、房地产调控力度不断加大、2831项商品出口退税大面积调整、外管局因投机资金变相流入处罚29家违规银行、财政部拟发行15500亿元特别国债、央行行长周小川就加息再次“天气预报”……市场正处于大牛市启动以来少有的“利空高发期”。

政策调控是经济运行的实际需要，不以人们的主观意志为转移。市场对上述调控的回答就是5月30日至今明显的“双头”形态，以及新股民开户数量的锐减。

中国特色的信息披露，总是难免有“先知先觉”。包括境外资金和新发行的国内基金，目前正秣马厉兵，期待利息税从20%降至10%，期待央行提高贷款利息。然而即使利息税下降，加息的可能性仍不能排除。短期利空不能“出尽”，则每次触底反弹都只能是拉高出货而已，反弹高度也难免逐波降低。只有加息政策出台或CPI明显回落，央行明确暂不加息(几乎无望)，市场才可能问鼎前期高点4335.96。否则指数将继续跳跃在“鸟笼”中。不过这也是推出股指期货和抑制流动性过剩、宏观经济调控的客观需要，毕竟5000点不能提前透支，只能留到年底。

(作者为长城伟业的刘奥南)

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