次级债危机对中国经济的影响

目前，国际主要货币希望贬值而不是升值，主要国家和地区的通胀率还在下降。与此同时，人民币升值压力却在扩大，而我国的通胀压力也很大。经济高增长与通胀较高水平同时出现时，人民币的外部升值与内部贬值之间的矛盾非常突出。在这种背景下，我们不能简单地分析和评估美国次级债危机对我国经济的影响，而应当从长期和综合的角度来思考这些问题，并制定出应对措施。

对中国股市、楼市的影响

次级债危机爆发对全球股市下跌有影响，虽然这种影响只是心理预期上的，并非是由次级债危机所直接引起的。因为，从数据来看，美国次级债市场规模约为8000亿美元，包括可能的损失规模约为500亿－1000亿美元，这与美国债券市场25万亿和美国金融资产46万亿规模相比虽然有限，但影响十分深远。

近期，关注国际股市的投资者越来越多，这不仅是因为美国股市的下跌已经引起国际股市的连锁反应，更重要的是投资者担忧国际股市会否殃及A股市场。本月15日，沪深股市与全球主要股市一同出现巨幅下挫，虽说原因之一是受美国次级抵押贷款危机影响稍显勉强，但我国资本市场乃至整个金融市场与全球市场关联度正在增强却是不争的事实。而且，美国的楼市投资理念对中国是有影响的。当美国楼市不断上涨时，不仅助长了中国楼市投资者的信心，而且在一定程度上使政府放松了对地产泡沫的警惕。此外，美国楼市对中国楼市产生影响的最重要原因，还在于美国的货币政策对中国的货币政策影响越来越大。从这个意义上讲，让全球市场人心惶惶的美国次级债危机对我国并非隔岸之火，应该引起足够的重视。

对我国海外投资战略的影响

次级债危机可能会影响我国海外投资战略。当前，我国经济仍处于高速增长中，但一些宏观经济问题也已显露，如7月份CPI已达到5.6％水平，通胀压力进一步上升。还有，外部金融环境在变化，全球金融市场的价格波动已变为一种金融策略的博弈，对目前还不够成熟的我国金融体系和市场经济来讲无疑是一种压力和挑战。

值得我们思考的是，外汇储备快速增长和人民币单边升值趋势，突出了当前我国金融结构的诸多矛盾或压力，在一定程度上促使我国积极采取"走出去"战略，包括投资海外意愿明显增强。目前，我国外汇投资公司的投资方向仍在选择与观察之中，QDII投资战略也在积极推进，恰在此时，全球金融市场波动明显加剧，使得我国承担了更多的金融压力和金融风险，这些都将会直接影响到我国投资海外的战略。

对我国的金融稳定和金融发展的影响

美国次级债危机难以对中国国内金融市场造成直接冲击，更多的是市场恐慌情绪带来的间接影响。从目前来看，美国次级债危机不仅会对我国的金融体系稳定带来一定的冲击与影响，还会导致我国对房地产按揭市场和房地产价格波动的恐慌心理，这些都将不利于我国的金融稳定和金融发展。

由于次级债券市场与按揭抵押债券等债券市场的关联性较高，中国银行投资的按揭抵押债券、评级相对较高的公司债券以及其他长期组合，都因次级债市场的动荡，受到了不同程度的影响。根据美国权威机构的数据测算，在美国次级债危机中，中行亏损额最大，建行、工行、交行、招行及中信银行均有亏损。但总体而言，美国次级债危机给中国银行等中资金融机构带来的影响还比较有限。