通胀隐忧下的应对之道

    回首去年全球陷入严重经济危机的时刻，恐怕很多人都难以预料：短短一年时间后，当复苏的苗头甫一出现，对于通胀的忧虑也会随之到来。国家统计局不久前发布的数据显示：10 月份我国CPI同比下降0.5%，虽然还在负值区间徘徊，但是市场对11月份 CPI 同比增长率将由负转正，2010 年出现通胀压力的预期日渐明显。

    通胀“魅影”重现？

    尽管对通胀还存在争论，但市场对通胀存在强烈的预期是一致的。这种预期，也通过各种方式在理财市场得以体现。

    敏感的商品市场充当了先行者。今年以来，各类大宗商品的走牛似乎就预示了市场对于通胀的担心。随后，商品价格的暴涨更是推升了市场对通胀的预期。

    近期，在美元走软的刺激下，黄金和原油等大宗商品表现非常抢眼，而理财市场也日益出现对大宗商品的“青睐”。

    最近一段时期，大宗商品和贵金属成为各路资金的追逐热点，理财产品近期也呈现加速流入大宗商品市场的趋势。社科院金融所理财中心的统计数据显示，大宗商品挂钩的结构类理财产品数量在今年前三个季度分别为8款、10款和24款，呈逐季递增态势，尤其是第三季度的增幅更是达到了140%。

    不仅如此，银行对于加息的预期，也开始改变部分产品的投资期限。近日，“短期产品”、“防加息”成为了理财市场中的关键词。交行上海分行一位产品经理透露：“为了应对明年初可能到来的加息，各家银行近日将一年期甚至半年期的产品往后搁置。”原来，他所说的搁置是为了给1个月和3个月的短期理财产品让路，他分析，如果明年通胀预期强烈以致央行采取加息动作，那么现在购买长期理财产品或放入银行做定存必然会有利息损失。

    提前布局应对通胀

    虽然通胀真正来临的时间暂未定格，但其即将到来的预期几已成为共识，而资产的泡沫最终将传导至个人投资者身上，而为了防止口袋缩水，提前布局才是明智之举。

    众多机构认为，通胀预期会影响不同品种的投资价值，也会影响消费决策的机会成本，在温和通胀阶段，资本市场仍是最具吸引力的投资品种。

    彭博社的一则数据显示：在温和通胀阶段，股票市场中的周期性行业如能源、原材料和金融等板块的机会较多，表现均强于大市；而弹性较小的生活必需品、医药等板块表现则相对较差。

    此外，大宗商品作为上游原材料，除了本身的稀缺性，金融属性也异常强烈。广发证券分析指出，今年11月至明年如果CPI转正，石油、煤炭、和有色等相关采掘行业将在通胀预期下有更好的表现，因此值得投资者关注。

    对于抵御通胀的另一大类资产——房产，通胀何时到来也是让普通购房者和投资者异常纠结的问题。对此，国家统计局总经济师姚景源在近日的一个政策研讨会上表示，消费者不能因为通货膨胀的因素而抢购房子。虽然房价对于通胀的影响已经日渐明显，但是基于通胀预期最终落实，明年信贷政策或将有所缩紧，房价亦有回调的空间，专家建议购房者静待时机，年内“冬眠”最佳。

    而作为“天然货币”的黄金，基于其千百年来的货币与金属的双重属性，它的保值及抵御通胀的功能也深入人心。进入11月以来，几乎每日都会传来国际金价创下新高的振奋消息，但是FX168研究部总经理李骏却提醒投资人：“此轮金价的上涨更直接受到了美元贬值和国际上通胀预期的刺激，但是经过连续上涨的黄金市场，短期回调的风险也在不断积累。”对此，上海黄金交易所副总经理宋钰勤也表示，中国投资者实际投资中的黄金资产占比达7.85%，属国际正常水平。而对于普通家庭来说，专家也认为未必要将黄金看作是不可或缺的一部分投资，实物金投资较适合有条件的中产以上家庭，即便要借其对抗通胀，投资黄金也不急在一时。

    （来源：上海证券报 编辑：欧叶）