中国日报网消息：“严禁信贷资金流向股市”，昨日这条传言引发了A股大跌，两会以来一路高歌的红火行情首次变奏。

其实这早就不是新闻，监管部门早在去年底已经要求严禁个贷资金违规流入资本市场，那为何市场还会闻之色变？

说到底还是市场对目前股市上的信贷资金规模以及未来可能新增的入市规模抱有较高预期。去年新增信贷9.59万亿，今年信贷目标可能是7.5万亿，连续两年的天量信贷增添了资本市场的不稳定因素。不久前曝出的深圳7家银行涉及个贷入市的事件更坚定了市场对信贷资金入市的猜测。

信贷增长是否适度？天量信贷主要流向何处？这是昨日两会经济团中政协委员们最关注的问题之一：

“坦率说，9.59万亿已经不是适度，而是过度；照目前的速度，今年7.5万亿元很可能超过。银行自己也不乐见信贷增长过快，但其企业性质决定了他们不得不‘跟’”，全国政协委员、人大预算委原副主任王大成说。

“企业都是什么赚钱干什么，如果企业都去炒楼制造泡沫，而不是把资金用于研发和生产，中国经济怎么复苏？”全国政协委员、永正裁缝店集团董事长王永正说。

一方面，去年信贷中有2.5万亿为个人住房信贷，有6000亿元为房地产开发贷款，合计占比32%，无论从总规模还是占比来看，都远超过历年水平，其中恐怕不乏部分信贷资金加入“炒楼一族”，助推泡沫形成。

另一方面，去年中长期贷款有一半，约2.5万亿元投向基础建设，其中大多数都发挥了积极作用，但也不排除部分资金被挪用。例如，去年央企频频加冕“地王”，低成本、大规模融资被认为是其拍地成功一大优势。

楼市泡沫与去年特殊的国内外经济背景有很大关系。国内方面，在政策鼓励等因素下，低迷了一年的购房需求集中释放，天量信贷资金更是推波助澜；国际方面，外需不振，很多企业生产动力衰减，将自有资金投向楼市，而热钱也瞄准中国房地产市场。

今年，情况发生很大变化，楼市调控政策密集推出，政府明确提出遏制部分城市房价上涨过快，而很多城市楼市也出现“有价无市”，房价已超过民众承受范围，这从近期北京和深圳房贷近乎停顿的状况可见一斑。楼市今年注定不会再成为过剩资金炒作的乐园。

然而今年毕竟还要迎来新一波的信贷高潮，7.5万亿元的新增贷款，远超过2009年以前的年份。而且，尽管监管层要求均衡放贷，但1月新增信贷还是达到1.39万亿元，这显示银行仍倾向于早放贷、早受益，上半年信贷增长压力仍较为严峻。

新的过剩资金会流向哪里？在楼市吸引力下降的时候，股市无疑是一个最佳选择。

从基本面上看，全球经济有望复苏，国内经济更是出现了积极的回升势头，上市公司业绩今年有望更加乐观；从资金面上看，7.5万亿新增信贷仍较为宽松，出口复苏也加大了外汇流入的压力；而紧缩政策一时难以实施，加息目前还看不到时点，股市运行在比较有利的条件下，容易吸引投机资金来“安营扎寨”。

这对今年的监管部门带来极大的挑战。监管部门出台防止信贷资金入市的政策，防患于未然，短期虽然给市场带来调整压力，但长期看有利于市场的平稳，防止重蹈楼市泡沫的覆辙。不过，从根源上看，还是要引导货币信贷尽快恢复正常状态，实现真正的“适度宽松”。

（来源：新华网 编辑：陈璐）