中国证券报7月20日刊发《连续11年不分红 美菱电器如此“回报”投资者》一文，引起资本市场广泛关注，央视、新华网等各大主流媒体均做了转载。在投资者纷纷质疑美菱电器连续11年不分红之时，中国证券报记者发现，美菱倾力打造的豪华冰箱雅典娜系列产品竟然没有达到一级能效标准，在其竞争对手都能做到一级能效的情况下，公司增发项目前景堪忧。

增发项目前景堪忧

根据美菱电器此前公布的非公开发行方案，公司将募资投向雅典娜豪华冰箱生产基地项目，新增高端冰箱200万台产能。

中国证券报记者在北京东五环一家连锁卖场看到，美菱电器雅典娜豪华冰箱共有三款产品销售，价格在4500元至13000元之间。但是，上述三款产品的能效标准均没有达到一级，仅为二级。

某公募基金公司研究员表示，美菱电器此次计划非公开发行募集资金12亿元，其中7.3亿元投向雅典娜豪华冰箱生产基地项目，三款雅典娜冰箱连一级能效都达不到，这一募投项目的市场前景无疑堪忧。

市场上一般将300升以上的冰箱定义为高端冰箱，目前这个领域主要是西门子、三星等外资品牌和海尔、美的等少数国产品牌的天下。与美菱雅典娜一样，海尔、美的则分别启用了卡萨帝、凡帝罗的子品牌进军高端市场，但这两家公司的产品线更为齐全，多达几十款，且在300升以上的高端冰箱市场均有一级能效产品。

业内人士认为，对于300升以上的大容量冰箱而言，做到一级能效应有一定技术门槛，而美菱的高档雅典娜冰箱的能效全是二级，这不由让人怀疑美菱在高端冰箱市场的技术实力。

国家能效标识管理中心一位研究员对此十分诧异，“作为定位高端的冰箱品牌，美菱雅典娜居然没有达到一级能效标准，在节能环保成为消费主流的今天，雅典娜所宣称的高端形象也太虚假了。”这位专业人士介绍，冰箱是2005年最早实施能效标识制度的两类产品之一，现行的能效标准是2008年修订过的新标准。新标准将冰箱能效分为5个等级，一级能效表示产品达到国际先进水平，最省电、耗能最低；五级能效是市场准入门槛。

此外，美菱在高端冰箱市场的品牌形象也难以支撑公司年产能200万台的雄心。国家信息中心数据显示，消费者优先选择购买的高端冰箱品牌前五位为西门子、海尔、松下、美的、三星，而美菱排名是第10位，与新飞相当。

多次虚标冰箱能效

中国证券报此前连续刊登《美菱电器中报上演“输血式增长”神话》、《“造血功能”太弱 美菱增发受质疑》、《连续11年不分红 美菱电器如此“回报”投资者》三篇文章，针对美菱电器在资本市场的诸多问题进行了报道。美菱电器在资本市场的形象受到包括基金在内的多家机构的质疑。

而在产品层面，公司也有弄虚作假的前科，2009年美菱曾被查出虚标能效的现象。

在中国标准化研究院能效标识管理中心2009年4月公布的能效标识市场专项抽查结果中，美菱BC/BD-358DT1电冰箱因耗电量不符合要求被判不合格。

值得关注的是，美菱冰箱在近年来的多次检测中曾多次出现耗电标识与实际耗电量不符的现象。在中国质量协会2006年公布的冰箱性能比较试验结果中，就检出美菱的一款冰箱的耗电量超出标注值。在2007年中国标准化研究院能效标识管理中心公布的抽检合格产品名单中也没有“美菱”的名字。

在市场一片质疑声中，美菱电器此次增发如何收场，中国证券报将持续关注。

（责任编辑：关婧）