在谋求上市的路上艰苦跋涉了16年之后，中国第一大民营企业，2010年的全球钢企第九强沙钢集团终于一尝夙愿。今日，在暂停上市近1年之后，曾经创造了深圳中小板市场退市第一股记录的*ST张铜正式更名为“沙钢股份(002075.SZ)”登陆A股，且不设涨跌幅限制。

而在先行将旗下淮钢特钢63.79%的股权注入上市公司之后，沙钢集团未来是否会将所有资产实现整体上市，也让市场对这家位于中国东部小城张家港，将米塔尔、浦项等世界钢铁巨头的名字刻在自家内部餐厅雅间铭牌上的民营企业充满了想象。

沙钢来了

中小板退市第一股重生

沙钢集团的上市之路可追溯到1994年，那时沙钢集团已经具备了上市的基本条件，并且当时发展的迅猛态势注定了庞大的资金需求。但上市机会最后却在相关部门的安排下接连两次让路给了当地国有企业。

进入新世纪，2003年，沙钢集团又想通过旗下的张家港东方制气有限公司实现部分资产上市，但结果还是被有关部门否决了。此后，2007年年，沙钢集团还曾考虑过借壳辽宁上市公司凌钢股份，可依然功亏一篑，在凌钢和当地政府几乎准备拍板的最后一刻，被辽宁省相关部门叫停，理由是不同意将省内钢企卖给外地。

然而，意外之机在不久之后突然到来。2008年，与沙钢同处张家港市的上市公司高新张铜突然爆发财务危机，随后，高新张铜经历了罕见的“三级跳”，由高新张铜变身为*ST张铜，并成为中小板首家退市公司。

沙钢及时地扮演了驰援*ST张铜的“骑士”角色。2009年5月21日，*ST张铜正式公布重组方案，重组方沙钢拟将其拥有的淮钢特钢63.79%股权置入*ST张铜，以实现部分资产的借壳上市。

此后，沙钢为了促成*ST张铜恢复上市可谓不惜重金，先是在2010年6月30日以银行票据形式向公司赠送了2.6亿元，随后又通过银行委托贷款救助*ST张铜2.78亿元，并且沙钢集团还承诺负担职工安置、债务纠纷等多项负担的费用。

2010年末，按照重组方案，*ST张铜向沙钢集团非公开发行11.78亿股购买沙钢持有的淮钢特钢63.79%的股权，交易完成后，沙钢集团持有*ST张铜74.88%的股权，成为*ST张铜的控股股东，同时沙钢旗下的淮钢特钢也被置入*ST张铜。

2011年3月31日，*ST张铜公告称，经公司申请及深交所核准，公司A股股票自2011年4月8日起恢复上市，同时撤销退市风险警示。同时，自4月8日起公司股票简称变更为“沙钢股份”，证券代码为“002075”保持不变。

盈利能力傲视国有钢企

整体上市想象空间大

沙钢的盈利能力一直为钢铁业内所称道。重组完成后*ST张铜公布的2010年年报也显示，报告期内，淮钢特钢资产总额为107.23亿元，完成的营业总收入为125.37亿元，净利润为5.61亿元，净资产收益率为19.16%。

同时，WIND数据显示，截止昨日，在已公布2010年年报的19家钢铁类上市公司里，除了大冶特钢的净资产收益率为24.52%，其他钢企的净资产收益率均低于淮钢特钢，即便是一向被视作行业龙头的宝钢股份，净资产收益率也仅为12.90%。

而无论从业务规模还是从营收、净利润等财务指标来看，新注入上市公司的淮钢特钢，都只是沙钢集团中很小的一部分。“也算不上最优质的一块资产，淮钢也是沙钢2006年才收购来的。”昨日，“我的钢铁网”资讯总监、知名钢铁专家徐向春在本报记者采访时表示。

资料显示，2010全年沙钢共开发21大系列、50余个品种的高科技含量、高附加值新产品；高强度低合金结构钢、高层建筑用钢、压力容器钢、汽车大梁钢等11大系列26只品种形成了批量化生产。2010年，沙钢取得1786亿元销售额和92亿元净利润，同比分别增长22%和75%，当年完成利税总额128亿元。同年沙钢再次进入世界500强，在全国民营企业500强中蝉联榜首。

也正是因为如此，市场对沙钢未来的整体上市充满期待。对此，沙钢副董事长贾祥此前就曾表示，沙钢借壳上市成功后，会考虑将集团其他优良资产继续注入上市公司。

徐向春亦表示：“既然现在沙钢已经拥有了这样一个平台，那么(整体上市)可能性就大了很多。”不过，他也同时指出，沙钢旗下一级企业、二级企业众多，股权结构不甚明晰，因此未来要想整体上市，运作起来麻烦也不小。据悉，此次沙钢之所以选择淮钢特钢而不是沙钢本部注入上市公司，除了淮钢有“特殊钢”的概念，也与沙钢本部有很多子公司，法人和股东太多，上市比较困难有关。（谢 岚）