鲁达 制图

阴云密布的2011年

2011年，对全球资本市场的投资者而言并不是一个好年份。不断蔓延的欧债危机、震惊全球的日本地震、危机四伏的美债问题、纠结不清的中东乱局……诸多不利的政治与经济因素，促使市场避险情绪急升，主要发达国家的市场表现要强于新兴经济体。

总体而言，2011年全球股市阴云密布，基本处于下跌态势。资料显示，2011年全年，全球股市市值下跌12.1%，至45.7万亿美元，缩水近6.3万亿美元。但在全球市场一片惨跌声中，美国道琼斯指数2011年甚至还收涨5.53%，成为全球表现最好的股指。

同样令人意想不到的事情还发生在美国国债上，2011年是美国失去其所珍视的3A信用评级的一年，这件事本应该令美国债券的购买者感到惊慌，但恰恰相反的是，投资者买入更多美国债券，使得美国国债成为2011年除黄金外最佳的投资产品。

与风暴中心的市场相比，欧债危机和美债危机对新兴市场的冲击更大。欧洲基金在2011年1月至7月基本呈净流入状态，而美国则是最大的资金流入国，2011年以来580亿美元的流入量虽然显著低于2009年和2010年。

中金公司分析师黄海洲表示，“造成这种情况主要是因为全球投资者普遍更倾向于持有风险较小的安全资产。总体而言，2011年资金从新兴市场和欧洲的流出量与2008年相比较为温和，意味着如果2012年第一季度欧债危机在新一轮大规模再融资需求下继续深化，新兴市场资金外流的趋势有可能变得更为明显。”