通胀将降至1.8% GDP或增1%

尽管受欧洲债务危机持续发酵影响，德国经济前景趋于暗淡，但其经济基本面目前保持完好，一旦全球经济转缓、欧债危机得到控制，德国将依托雄厚的经济基础、高质量产品出口和强劲的竞争实力继续领跑欧洲经济。

欧洲债务危机自爆发两年多来，对德国经济影响不大，本国实体经济保持良性运转，跨国大企业盈利普遍增加，现金流充足。2010年和2011年是欧债危机不断恶化的两年，但却是德国国内生产总值增长较快的两年。

德经济增长保持平稳

2010年德国经济增长率为3.6%，为两德统一以来最快速增长。从当前形势来看，德国总体经济增长基本保持平稳，消费、投资和进出口继续增加，从2011年前三个季度经济增长统计数字分析，2011年全年德国经济实现较高增长率基本已成定局。

德国政府预计，尽管受世界经济降温影响，2011年德国经济仍可实现2.9%的增长，但2012年增长率将锐减至1%。

德国经济部长勒斯勒尔说，2011、2012两年本国经济增长的主要支柱是内需，政府预计2012年出口有望在2011年增长7.5%的基础上再增3.5%。他表示，尽管2012年经济增长率下降，但德国仍将发挥“欧洲稳定器和增长发动机的作用”。德国政府还预计，2012年本国年均通货膨胀率将由2011年的2.3%下降至1.8%。失业率由2011年的7%降至6.7%。

据欧盟委员会公布的数据，2010年欧盟27国的经济增长率约为2%，预计2011年增幅为1.6%，2012年为0.6%。而德国ＧＤＰ的增幅2011、2012两年分别为2.9%和0.8%，均强于欧盟各国平均水平。

五大利好因素共同发力

作为欧洲第一大经济体，德国2012年将继续发挥欧洲经济的发动机作用，其经济增长的原因主要包括以下几方面：

一是拥有健康的劳动力市场。据统计，2011年11月份德国失业人口已降至270万，失业率低于7%。德国劳工部长冯莱恩日前对劳动力市场前景表示乐观，并称2012年德国失业人口将继续减少。经济专家普遍认为，由于经济保持增长，市场对劳动力需求攀升，2012年德国平均失业率仍将低于300万人。就业人员增加对市场消费起到一定的刺激作用。

二是出口保持增长，全球对德国产品需求旺盛。继2010年德国出口大幅增长18%之后，德国联邦工业协会预计2011年本国出口将再增10%，德国占据的全球市场份额将由8.3%提高到8.5%。尽管预计2012年德国出口增幅将下降至3%，但只是明显降温，德国出口仍将维持增长态势。

由于欧债危机导致德国的主要贸易伙伴国，尤其是欧盟的意大利、法国和英国在2012年经济增长乏力，这在一定程度上对德国出口产生不利影响。但从全球范围来看，德国机器、汽车、化工等产品仍广受各国消费者青睐，新兴经济体对德国产品保持旺盛需求，美国经济缓慢复苏对德国出口也是利好消息。因此，2012年德国对欧盟内部出口的减少有望通过全球市场的拓展而获得弥补。

三是德国企业具有较强竞争实力。相对于其他西方发达国家，近几年来德国单位劳动成本已有明显改善。一方面德国企业利用中东欧开放市场契机向东迁移，利用当地劳动成本优势，同时也压低本国劳动力成本；另一方面，政府不断推进产业结构改革，而企业则通过增加研发费用在市场竞争中强身固体。

欧债危机对德国实体经济至今未产生明显影响，这与德国近十年来推出的一系列经济改革措施有关，如劳动力市场改革、能源结构调整以及促进高技术产业发展等,不断提高劳动生产率。

四是德国企业普遍对2012年企业的经营发展抱有希望。据德国慕尼黑伊福经济研究所前不久公布的对7000家企业的调查结果显示，2011年12月份德国商业景气指数有所上升，表明商业环境好转，德国经济有望成功地抵挡住西欧国家经济的下滑趋势。

德国多数企业对未来半年的预期有所改善，对经营状况的评估给予“稳定”的评价，其中服务业和批发零售业对经营前景比制造业更为乐观。德国工商协会的调查表明，44%的德国中小企业对当前经济形势评分为“良好”，只有9%的企业认为形势“糟糕”。对2012年的经营前景展望时，23%的德国中小企业看好这一年的经济形势，只有16%的企业认为形势将变坏。

五是欧洲中央银行的低利率政策对德国房地产投资将起到促进作用，同时德国出口也会从弱欧元中获益。2011年12月初，欧洲中央银行决定将欧元区主导利率从1.25%下调至1%。这对长期处于停滞不前的德国房地产建设无疑利好，消费者融资成本下降，购房积极性提升。2012年德国建筑业将呈现兴旺景象。

与此同时，欧元对美元汇率持续走软对德国出口将起到促进作用。此外，因利率下调，德国联邦债券对外资的吸引力大增，这对德国政府削减国债赤字将有所帮助。