人民币继续升值幅度或缩窄

刚刚过去的2011年,人民币对美元汇率累计升值幅度达到4.5%,超越2010年汇改重启当年的3.5%。展望2012年,由于中国经济相对其他主要国家增长更为稳定,利差与投资收益仍将存在,人民币的升值预期不会改变,但幅度或缩窄。

确定2012年政策基调的中央经济工作会议指出,要深化利率市场化改革和汇率形成机制改革,保持人民币汇率基本稳定,并保持出口平稳增长。这表明,2012年汇率政策并不会出现大转变,但在利率市场化的继续推进之下,汇率政策的灵活性将会超越往年。

2012年,人民币对美元汇率保持渐进升值的趋势将难以改变,这主要是由中国自身的经济基本面决定的。一国汇率水平取决于该国的经济状况,相较于其他主要经济体在2012年可能遇到的危机与不确定性状况,中国政府主导的投资、劳动生产率的持续提高以及由此带来的投资收益等,都将在很大程度上吸引外来资金,人民币汇率将因此保持稳定的升值步伐。

另一方面,相比2011年,今年我国面临的高通胀压力将有所减轻,通过人民币升值以缓解输入型价格压力的必要性也随之减弱。同时,在贸易顺差收窄、资本流入减缓甚至短期的流出以及鼓励国内企业对外投资等因素的综合作用下,人民币的升值力量又会受到抑制。2012年全年,人民币对美元汇率有望保持渐进缓慢的升值态势,其升幅可能会低于2010年汇改重启之后的年均3.5%和4.5%的水平。与此同时,人民币汇率将有望逐步脱离单边升值预期,在政策的微调预调作用之下,双边波动态势有望得到加强。

去年最后一个交易日,人民币对美元中间价大幅走高148个基点至6.3009,是2005年汇改以来首次逼近6.30关口。当日境内即期市场情绪高扬,尾盘人民币对美元首次突破该关口至6.2940元,创出汇改以来新高。　　　(朱凯)