继周二央行展开1690亿元逆回购后，昨日下午央行再次针对个别大银行进行了规模约2000亿元的逆回购操作。由于春节资金需求量大，而1690亿的逆回购根本无法满足市场需求，因此有分析预计，今日央行将进一步增大逆回购的规模……
过山车式的行情让春节前的投资者心惊肉跳，继周二大盘飙升92点后，昨日沪指再次下跌30余点，个股大面积跌停，创业板更是创出新低。这种骤涨暴跌的行情反映出多空之间巨大的分歧，任何一方手握利好筹码都可能制造出有利于己方的一波行情。面对今日央行或增大逆回购量和房价连跌3月下降通道开启的对决，今日大盘会将如何演绎呢？
从外围因素来看，隔夜欧美股市继续上涨之势。美股方面，道琼斯工业平均指数上涨96.88点，收于12,578.95点，涨幅为0.78%；纳斯达克综合指数上涨41.63点，收于2,769.71点，涨幅为1.53%；标准普尔500指数上涨14.37点，收于1,308.04点，涨幅为1.11%。欧洲股市小幅收高。欧股整体形势风向标斯托克600指数上涨0.08%，报253.48点，再创2011年8月初以来新高，该指数已连续三个交易日高收。法国CAC 40指数下跌0.15%，报3,264.93点。德国DAX 30指数上涨0.34%，报6,354.57点。英国金融时报100指数上涨0.15%，报5,702.37点。
从国内因素来看，继周二央行展开1690亿元逆回购后，昨日下午央行再次针对个别大银行进行了规模约2000亿元的逆回购操作。由于春节资金需求量大，而1690亿的逆回购根本无法满足市场需求，因此有分析预计，今日央行将进一步增大逆回购的规模。从目前来看，如果今日央行增大逆回购规模，那么节前央行将至少释放出5000亿的流动性，这相当于存准率下降近一个百分点。
不过在央行放水的同时，统计局发布的数据显示，去年12月全国70个大中城市中，有52个城市的新建商品住房价格环比下降。房价持平的有16个，仅2个城市环比上涨，房价环比连跌3个月。多数业内人士认为，整体房价连续3个月下跌，表示房价下跌通道已正式确立，也预示着下跌趋势将会延续一段时间。房地产板块所涉及的面比较广，它的“不给力”将影响到其他上游行业。
总的来说今日消息面偏正面，大盘或有所反弹。同时我们应该关注结构性的机会。在消息面上，太阳能产品或将成为家电下乡的激励重点以及医疗器械科技十二五规划的发布都会对相关板块产生利好。
--------------------------
底部初成 春季攻势在犹豫中展开
行情总在犹豫中发展。当市场看到上周五和本周一两根阴线而怀疑反弹是否结束的时候，1月17日的放量长阳创下了27个月以来的最大单日涨幅。令人振奋的大涨一扫长期下跌的阴霾，也夯实了本波行情上涨的基础，给投资者发了个不大不小的龙年红包 。不过，投资者仍然在犹豫，因为担心的问题好像都没有解决，比如基本面下滑、流动性偏紧、IPO及减持依然较多、外围变数难测等等。但是，我们认为，长期下跌的趋势将通过累积的利好政策效应所化解。
从基本面来看，统计局公布的2011年四季度的单季GDP增长速度为8.9%，好于市场普遍预期的8.5%附近。这说明之前业内一直讨论的硬着陆和软着陆问题，有了最新的答案。宏观经济总体下滑确实是上市公司盈利质量的部分反映，但市场对此在2011年初早有鲜明的预期。只要数据没有超过投资者的预期，就应该表现出超出预期的市场状态。根据我们宏观研究员和目前的主流观点，2012年一季度末或者二季度初经济将可能触底回升。而根据我们的研究，股指一般提前于经济一个季度见底。从这个角度来说，目前的底部具备了阶段性中期底部的可能。尤其是盈利稳健的银行、石油石化等权重股逐渐得到机构投资者的认同，更是稳定了市场的估值中枢。
从资金面来看，虽然央行在去年12月份下调了一次存款准备金率，并且在1月17日启动逆回购和停止春节前公开市场操作，给市场注入了一定的流动性，但是银行间同业拆借利率短期依然飙升，显示春节前市场依然缺乏资金。不过媒体报道某省千亿养老金入市的消息，则是直接刺激了市场的神经。并不是说这笔钱有多少，而是说地方养老金入市的步伐远远快于市场之前预期的“远水不解近渴”。长期资金跑步入市的现实，极大提振了市场信心。
从政策面来看，更是暖意融融。自去年10月份汇金再次宣布增持银行股以来，已有多家央企背景的上市公司宣布增持。其意义非常明显，那就是认可这部分公司的中长期投资价值。从证监会郭主席对股市有信心，到温总理促进一二级市场协调发展、提振股市信心，再到最近市场热议的管理层针对新股发行体制的改革，都说明最高管理层已经意识到股市的基本问题，将很大程度完善资本市场，从而更加有利于保护二级市场投资者的利益。
从技术上来看，股指在去年10月份出现了一次躁动，而近期中阳线出现的频率也在加快，再加上目前的相对低位也使得反弹具备了一定的空间。近日有个别股票 9个交易日反弹幅度接近了80%，就充分显示出了超跌之后的上涨动力。
因此，稍微乐观一点来看，目前的市场是处在基本面、资金面、政策面和技术面四者共振的格局，所以出现一波强力的上涨在情理之中。但是由于临近龙年春节长假，市场出现一定的反复也是正常，投资者布局时切勿追高，待回档时可以适度入场。
从板块上讲，业绩稳定可期的周期类个股和近期下跌幅度较大的信息技术类公司都有可能得到场外资金的青睐，从而进入推升行情。我们相信，春季攻势已经展开。（湘财证券 徐广福）
