专家

点评

欧债风险较高

投实体更双赢

江涌表示，法国、意大利等七个欧洲国家的信用评级，以及EFSF长期信用评级先后被下调，连欧洲国家自己都不愿意买欧债，其风险可见一斑。在他看来，投资欧洲的实体经济更利于双赢。

杨沐认为，一千亿欧元从数额上来说中国完全有能力承担，但选择什么样的援助方式，中国必须慎重考虑。他赞同购买欧债存在风险，需要对欧债收益有充分的认识。

“增加向IMF注资的方式，更加注重资本金和收益的安全性，同时还可以提升中国在IMF的话语权，但这会遭到来自欧美等国的一些阻力；欧洲主权债务国家信用评级下降，欧洲金融稳定基金（EFSF）的信用评级也被下调，因此购买欧洲债券，风险也很大。”杨沐说。

在江涌看来，更好的援欧办法是投资欧洲实体经济或半实体经济，如电力、航运、码头等。“现在意大利、葡萄牙等国纷纷考虑出售国有资产融资，这对中国企业是个好的机会，比如中国国家电网收购葡萄牙电力股份就是很好的做法。”

相对于购买欧债，杨沐也更看好由中国企业出面，出于市场考虑到欧洲去投资，以积极的姿态参与欧债的解决，争取双赢。

杨沐表示：“我认为，最好的方式是在企业层面，通过中国企业扩大对欧洲企业的投资来提供帮助，这样更有助实现双赢。”

点睛语

中国不能凭空买（欧债），要谈判、要有担保，比如通过国际货币基金组织（IMF），或者德国出面担保。欧洲国家和EFSF的信用评级都被下调，欧洲国家自己也不愿意买，欧债的风险可见一斑。

――中国现代国关研究院经济安全研究中心主任 江涌

最好的方式是从企业层面援助欧洲，通过中国企业扩大对欧洲投资的方式，以积极姿态参与欧债的解决，这样更有助实现双赢。

――新加坡国立大学东亚研究所资深研究员 杨沐

中企跨国门

时间点和判断力重要

新年伊始，中国企业海外并购的消息接踵而至：三一重工收购德国普茨迈斯特、山东重工获得法拉蒂集团75%控股权、国家电网收购葡萄牙电力逾两成股份……统计显示，2011年，中国企业海外并购量达207宗，创历史新高，同比增长10%。有业内人士称，中国企业面临积极推进海外并购的重大契机。

杨沐赞同该观点：“中国是制造业大国，随着经济发展、人民币汇率上升，中国经济需要与海外经济接轨，从而实现经济转型产业升级。中国企业应抓住机会，因为无论对于欧企还是中企，都完全可能实现双赢。”

杨沐表示，中国企业迈出国门，欧美国家部分人出现担心和疑虑的情绪，这很正常。但是，并购毕竟是市场行为，“欧洲企业肯定是有了意向和需求，才会考虑接受并购，否则，我们想买也不能买。因此，这个时候，中国企业面临的阻力变得比较小。”

江涌提醒，虽然目前欧洲经济形势确实给中国企业迈出国门提供很多的机会，但中国企业必须审慎，其中判断力和时间点很重要。“就像买股票一样，要有充分的风险意识，而且注意不要一拥而上，逐步买进更妥当。”

经验还不足

慎防海外并购陷阱

中企海外并购的历程并非一帆风顺，其中不乏夭折或流产的案例，如中铝注资力拓的计划最终以“分手”告终、上汽集团收购韩国双龙股权引发双龙员工的罢工潮等。

专家认为，海外并购风险与机遇并存，其中不乏陷阱，中企国际化程度相对较低、对国外相关法律和市场了解不深，以及具有国际视野的人才缺失等短板，是海外并购过程中造成并购失败的一些重要原因。

江涌表示，中国企业海外并购成功的比例并不多。“‘买的不如卖的精’，次品卖高价的可能性是有的。”他提醒，发达国家企业毕竟经验老到，中国企业在谈判过程中必须审慎评估，作出正确的判断。

在杨沐看来，经验不足是不少中企的短板。“以印度为例，印度企业有长期参与国际市场运作的经验，很多高管有在欧美留学和工作的背景。”

杨沐向记者表示：“并购本身是学习的过程，可以去尝试，但尝试过程要小心，要多了解别国的法律法规和市场规则，从一些失败案例中吸取教训。”