周三上海银行间同业拆借市场除2周利率小幅上涨外，其余各期限利率均出现下跌，但跌幅有所放缓。其中，受市场关注的隔夜及1周利率分别下跌8.84和18.16个基点，收于2.5933%和3.4717%，隔夜利率连续2日收在3%下方；2周利率收于4.3610%，涨7.02基点；1月、3月、6月及1年利率分别下跌6.09、0.53、0.32及0.15基点，报收于4.6433%、5.2775%、5.2934%和5.2229%。

近期市场资金面整体较为宽裕，主要得益于上周五开始执行的存准率下调措施。4000亿元资金的注入让紧张多时的市场流动性得以缓解，Shibor隔夜利率在短短4个交易日内下跌262.59基点，从上周四的5.2192%回落至3%以下，1周利率也在过去4日内下跌了201.33基点。

央行已连续9周停发央行票据，并在周二实施了期限28天的100亿元人民币正回购操作。央行回收流动性的举措表明其对于目前市场资金面状态比较满意。另外，国家外汇管理局数据显示，1月份银行代客结汇1236亿美元，实现顺差194亿美元，结束连续两个月的逆差态势。

IF1203合约近两日连续收跌，但在市场资金面维持宽裕、国内外宏观经济逐渐向好的情况下，后市仍有上涨空间，宜保留趋势多单。（作者 孙曦 杨志昌单位：民生期货）