◆PTA现货◆

上周PTA现货价格跌至年内低位，目前华东市场报价在8550元/吨左右，台货报价在1145美元/吨。由于下游需求持续低迷，PTA成本支撑大为削弱，而随着下游未出现周期性补库，市场之前积累的做空动能终于爆发。预计后市PTA期货仍将弱势下行。

◆原油◆

美国能源署（EIA）公布的数据显示，截至2012年3月9日当周，美国原油商业库存增加175万桶，至3.475亿桶；汽油库存减少141万桶，至2.281亿桶；包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少468万桶，至1.348亿桶；美国原油期货交割仓库库欣库存增加252万桶，至3870万桶；美国炼油厂日加工量减少13万桶，至1446万桶/日；美国炼油厂开工率下降1.2个百分点，至82.7%；美国原油日进口量增加0.4万桶，至872万桶/日；美国原油日总消费量增加39万桶，至1857万桶/日。从数据上看，开工率的降低，导致当周原油库存增加。

◆上游PX◆

上周亚洲PX市场连续5日走跌，以PX（CFR台湾）价格1568美元/吨为计算成本，PTA生产环节亏损310元/吨左右。受下游需求低迷拖累，PTA企业开工率持续走低，导致PX价格高位难以支撑。此外，上半年国内多套新PTA装置都有延迟开机的计划，也压制了PX需求。总体来看，由于终端需求不乐观，预计短期内PX市场延续弱势盘整。

◆下游聚酯◆

上周聚酯市场再度下跌，涤丝跌幅在100―200元/吨。江浙市场POY150D/144F报价11460元/吨，DTY150D/144F报价13500元/吨，FDY66D/24F报价12700元/吨。由于成交清淡，厂家库存高企，POY库存指数在19天，FDY库存指数在25天，DTY库存指数在36天，总体产销维持在6―8成。由于终端消费低迷，目前涤丝下游织造企业均以消化库存为主。部分织造企业坯布库存达2个月，远超正常水平，而开工率也已下滑至50%。总之，随着原料价格下跌，预计涤丝市场仍将处于弱势格局。

◆MEG◆

上周，国内MEG市场大幅走跌，跌幅接近600元/吨。罐容紧张及下游聚酯持续走弱引发市场恐慌，导致报盘价格连续跳水，跌破7500元/吨整数位，目前华东主流报价在7400元/吨附近。随着MEG价格快速下行，部分商家开始询单。短期看，由于下游需求对MEG消化缓慢，预计MEG后市将低位弱势振荡。

◆操作建议◆

伴随着需求矛盾的不断激化，PTA下游库存压力日益加大。由于终端需求难以迅速跟进，预计后市PTA仍将继续弱势运行。（中证期货 陈逍遥）