中国日报网中国在线消息：英文《中国日报》8月22日评论版头条：据美国财政部2009年8月17日公布的数据显示，截至6月末中国持有美国国债7764亿美元，相比较5月份底8015亿美元的持有量，减少了251亿美元，减持幅度超过3%。有媒体说，这是一年来中国首度较大规模减持美国国债。但是，日本与英国的情况正好相反。日本持有的美国长期国债则增加了346亿美元，即从5月份的6772亿美元增至6月份的7118亿美元，增加了346亿美元。英国则从5月的1638亿美元增持至6月末的2140亿美元，增加502亿美元，增幅达30.6%以上。同时，俄罗斯也减持了46亿美元的美国长期国债。

从上述各国持有美国国债的数据的变化来说，持有美国国债，是各国政府对其投资行为一个判断与选择，中国减持美国国债也不过是一种十分平常的投资行为。媒体及市场不需要过度地来解读，更不需要把这种投资行为政治化。

从2007年以来，对于中国外汇储备如何投资的问题，特别是持有美国国债的问题，市场上争论颇多。特别是2008年美国金融海啸爆发之后，这种争论更是激烈，甚至于上升到国家政治的高度。不少人希望通过政治途径来解决中国如何持有美国国债。还好，中国外汇管理当局不仅十分专业还十分明智，从2008年7月开始大量增持美国国债。在一年的时间中国增持美国国债近3000亿美元。正因为中国外汇储备大量增持美国国债，不仅规避了2008年下半年美国金融海啸爆发后的巨大风险，而且在世界所有的金融资产全面大幅缩水的情况下保持增值。在2008年下半年金融海啸突然爆发的特殊环境下，我国的外汇储备不仅没有缩水反而增值，就在于中国的外汇管理当局在这种情况下果断的决策。

中国外汇储备持有美国国债应该是风险最低、最为安全、最有流动性及有一定收益的资产。尽管随着美国次贷危机的风险越演越烈，美国金融市场所面临的风险也越来越大。但是，从20-30年国内外国际金融市场的历史来看，国际金融市场越是震荡及风险高，全世界的资金一定会寻求最强势的货币及最安全的资产来规避风险，美国国债就是规避这种风险的最好工具。2008年中国外汇管理当局的决策为中国的外汇储备赢了一仗，并且赢得最漂亮。

从2008年中开始，中国外汇管理当局不断增持美国国债，不仅让中国外汇储备规避了2008年9月百年一遇金融海啸的巨大风险，保持中国的外汇储备逐渐增值，而且中国不断地增持美国国债也为中国今年的辉煌外交提供了坚实基础。中国外汇管理当局这样一个正确的投资决策，不仅获得了巨大的经济收益，还成了对外交往的一个重要政治法码。

因此，2009年6月份中国持有美国国债的减少，同样是一个平常的投资行为，是一个完全经济上的考量，并没有更多的其他意义，更不会有多少政治上的含义。既然减持美国国债是一个正常的投资行为，那么国家外汇管理当局的这种决策在某种程度上反映了他们对未来国际金融市场经济变化的判断，反映了外汇管理当局对美国政府巨额财政赤字和数量型放松可能导致恶性通胀的担忧，从而采取新的投资组合方式。

从2008年下半年以来，整个国内外经济环境发生了巨大的变化，金融市场的风险分布、投资机会也发生很大变化。对于持有巨额外汇储备的中国而言，适当调整其投资组合是十分正常的，市场不应该过度猜测其意义。当然，这种判断与调整是否正确还得由市场来检验，因为其他国家的判断与中国正好相反。

此外，就当前国际经济形势来看，尽管中国、德国、日本、法国等国家开始走出经济衰退的危机，但是整个国际经济形势前景仍然是十分不确定。特别是当全世界主要经济体都采取量化宽松的货币政策后，这对整个世界经济及国际金融市场造成的负面影响，我们还需全面评估。旧的困境还没有走出，新的问题与矛盾已涌现，这必然给整个国际经济未来发展带来更多的不确定。

特别是这次美国金融危机爆发，并非只是某个行业、某些金融机构出了问题，而是美国整个金融体系出了问题。美国金融体系要想在短期内修复并非易事。在这种情况下，我们对未来经济形势的判断应该更加谨慎，中国外汇储备的投资决策应该更加理性。当然，更为重要的是，中国外汇储备的投资决策要像2008年那样，不要被民族主义等意识形态和政治化的东西所左右，而是要站在国家利益的角度选择更好的投资机会。（作者为中国社会科学院金融研究所研究员  易宪容   编辑   裴培）