短期：维持弱势震荡 中期：注意变化

周二大盘整体呈现小幅反弹走势。早盘两市均高开，随之进入冲高震荡，但随着抛压不减，大盘转而下跌，后在券商板块反弹带动下，大盘再度回升，并最终收红盘。盘中水泥、电力、地产以及券商板块涨幅居前。跌幅居前的主要有智能电网、食品饮料、医药板块。整体观察，市场交投不畅，多数个股走势凝重，成交继续萎缩，最终，在指标板块的护卫下，大盘收小阳。

后市展望：

沪市大盘在临近年线处获得买盘支撑，其中金融板块、地产板块对大盘起到了一定正面作用。但多数个股仍下跌不已。其中不乏大幅下挫的个股。虽然也有不少逆市上涨的品种，但其多数属于月题材性的个股行为，并不能鼓动市场人气。仅从市场资金状况以及个股炒作力度来看，市场信心显然不足。那么大盘周二的小幅反弹可能仍属于下跌抵抗型。

由于对宏观经济的不乐观，经济复苏力度减弱，CPI抬头，货币开始再度紧缩以及未来一段时间供求关系的改变，都使得大盘下跌容易上涨难。盘中动辄不少个股突然大幅下跌，也说明市场资仍在流出。只不过，由于短期大盘连续下跌后，再加上遇到关键支撑位，大盘出现技术性抵抗也是在情理之中。但这种支撑的有效性仍需要进一步观察，只有反复夯实，才可能恢复市场人气，这个过程不会在短时间内实现。

从目前内外市场观察，似乎再度进入一个风雨飘荡的时段，欧洲塞布卢斯存款征税事件，震动全球资本市场。而国内行业利空也连绵不绝，使得近期酿酒、汽车、电力设备、有色金属等等板块纷纷下跌，造成市场赔钱效应。而摩根大通甚至调低中国股市评级建议做空四大行。其亚洲区兼新兴市场首席策略师Adrian Mowat在18日撰写的一篇报告中指出，建议投资四大商业银行H股的看空衍生品。Mowat指出，“增长势头正在放缓，加上经济政策趋紧，使得形势不容乐观。”。当然这也仅仅是一家之言，不过既然有这种看法，而且事实上也确实如此的话，即使大盘不大跌，也难以出现顺畅的回升。所以，未来一段时间，在宏观面没有转好前，政策面也没有新的有效刺激以及货币政策紧缩的趋势下，大盘难有出彩表现。有的仍是个股结构性行情。

预计，周三大盘继续维持震荡整理走势。

投资建议：观望。（广发证券 王小平）