中信银行收益率逆市飙升

银监会发布“8号文”已经满月，金牛理财网银行理财月报显示，4月份银行理财产品收益率已经显著下行。不过，从单个银行来看，部分银行似乎不惧“8号文”威力，理财产品收益率不但没有下行，反而还逆市上升。中信银行就是一个明显的例子。

金牛理财网监测数据显示，中信银行在4月份共发行71款非结构性人民币理财产品，平均收益率为4.88%，在市场一片下跌声中环比上月还涨了12个基点。尤其上周中信银行发行了9款产品，平均收益率高达5.07%。而在总共12款超5%的高收益产品中，中信银行占了一半。

自3月底银监会8号文发布后，中信银行曾被认为是超标最严重的银行。据中信银行公布的最新数据称，截至2012年年底，中信银行理财产品总额2790亿元，非标准化债权类产品最规模为1515亿元，占整个理财产品总规模的64%。中信银行副行长张强坦言，由于高达64%的非标占比，接下来的理财产品结构调整的压力比较大。因此市场普遍认为，在“8号文”重压之下中信银行理财产品收益率必然下行，而中信银行收益率出现逆市上调，实属出人意料。

仔细分析中信银行理财产品的期限结构或能发行其中的秘密。中信银行理财产品的运作期一般较长，去年的产品平均期限为133天，而全国银行平均期限仅为107天。这样中信银行就能配置更长期限的资产，从而获得较高的收益率。从今年数据来看，中信银行产品的平均天数越来越长，比如2月的平均期限为179天，3月为202天，4月高达220天。一般而言，理财产品期限越长收益率越高，中信银行理财产品收益率逆市飙升就不难理解了。

此外，从市场竞争角度来看，坚持发中长期高收益产品或是中信银行降低非标债权资产的一种策略，用较高收益率来吸引投资者，通过做大理财产品规模来扩大分母，从而降低非标资产占比。