上周以来，沪铜先抑后扬，整体上处于低位震荡。截至8月5日，沪铜1311合约报收50180元/吨，较前一交易日上涨0.30%，成交325888手，持仓289866手。目前铜市期限结构仍呈近高远低的空头排列，1311和1312合约倒挂价差为140元/吨。

近期宏观因素利多铜价走势。一方面，美国联邦公开市场委员会在8月1日凌晨公布的货币政策声明决定维持资产购买计划的规模不变。另一方面，中共中央政治局经济工作会议召开，再谈坚持稳中求进的工作总基调，对铜价产生较强心理支撑。

“随着下半年铜矿产量的释放，铜产量增幅将加大，这将给铜价形成压力。”银河期货分析师车红云表示，从目前统计到的6家矿业公司的数据来看，二季度铜产量同比增长5.2%，尚未出季报的Codelco和Xstrata两家铜产量居全球第一和第三，一季度增幅分别在9%和17.8%，整体来看铜精矿增势明显。

国内方面，在政策支撑下，铜生产商和贸易商对铜价的悲观预期有所减弱，生产商卖出套期保值需求下降，然而精铜供需宽松格局并未发生根本性改变。多数分析师认为，虽然沪铜受利好高开反弹，不过总体看现货市场仍处淡季，铜供大于求短期难改。

据上海有色网最新调研，7月份国内线缆行业的平均开工率达82.55%，较6月份下降2.15个百分点。从历史数据来看，7月份一般是一年之中开工率相对较高的月份，而今年的开工率环比出现下降，预计二季度开工率达到高峰后或难以继续上行，这将进一步压制铜需求。记者谢慧