新华社照片，上海，2012年5月10日 　　国内白银期货试水投资最低门槛约为1万元　　5月10日，上海期货交易所的交易员在关注白银等期货的市场行情。　　当日，上海期货交易所的白银期货正式挂牌交易。这是继黄金之后国内市场上的第二个贵金属期货交易品种。根据白银期货交易规则，交易时间为周一至周五的9:00-11:30和13:30-15:30。白银期货合约最小交易单位为每手15千克，按目前的市场价格，投资者交易一手白银期货的最低门槛约为1万元人民币。　　新华社发（朱岚摄）

反响积极

“铜、铅冶炼企业生产的白银占全国总产量的85%，白银市场的稳定运行对铜、铅冶炼企业稳定运营也非常重要。”中国有色金属工业协会副会长王琴华表示，作为重要的贵金属副产品，白银价格的波动对国内不少铜、铅、锌冶炼企业会带来很大影响。国内白银期货的上市，有利于相关企业利用期货工具管理预期，规避未来的风险，管理未来的收益。

在产业链上游企业积极参与白银期货的同时，下游企业也对白银期货表现出浓厚兴趣。“白银期货上市后，我们也尝试做了一把。”国内某白银进出口贸易企业人士告诉记者，尽管量不大，但重在熟悉白银期货的操作流程。以往企业主要利用上海黄金交易所的白银T D来对冲风险，但其交易方式与期货有所差别。随着对白银期货的了解加深，公司会按照自身贸易量及市场形势灵活安排套保头寸。

“白银期货上市对于整个行业来说是好事。”标准银行（中国）商贸有限公司贵金属部总经理王其博也对白银期货上市给予了积极评价。他表示，作为在全球贵金属交易方面有着丰富经验的企业，标准银行也希望能参与到包括白银在内的中国贵金属期货市场中来。

“作为行业协会，我们会鼓励引导所属会员参与白银期货。”王琴华向记者表示，中国有色金属工业协会已经与上期所商定了三期培训班计划，主要面向白银行业企业，宣传怎样用好期货工具。5月7日，第一期培训班已经在长沙举行，吸引了国内70余位企业代表与会交流。

意义重大

业内人士分析，白银期货推出是一项金融重大突破，将对完善中国金融市场，提升贵金属市场的定价权，发展中国白银产业以及降低投资者风险都具有积极作用。

上海期货交易所副总经理霍瑞戎说，实际上国内对于白银期货的研究从２００７年就已经开始。“白银期货的上市对于优化白银的价格形成机制，提高白银上下游企业风险管理水平，促进中国白银产业结构调整，健全中国贵金属期货序列意义重大。”

“白银期货推出，对于降低全行业风险，意义很大。”中都银业董事长、上海市普陀区白银协会会长徐岳华说。位于上海普陀区的中山北路是国内白银产业聚集区域之一，生产、贸易、投资、储运等白银产业各环节企业超过１００家，白银期货将是这些企业根据自身情况进行套期保值、规避市场风险的重要工具，也为中国提升在世界白银市场中的“话语权”创造条件。

上海金业分析师金多利指出，近年来随着经济发展，中国已经成为国际白银市场的重要部分。“然而，与全球白银产销大国不匹配的是我们极其微弱的白银定价权。长期以来，国内不仅没有统一的白银报价，银价还被动跟随伦敦和纽约白银期货价格，加大了国内白银市场受国际金融波动影响的风险。”

专家称中小散户不宜投资

广州京鑫银业有限公司贵金属高级分析师朱志刚认为，白银期货的行情还是比较动荡的，对于中小投资者来说并不适合，因为投资白银期货需要有投资经验并了解它的交易规则，否则风险很大。白银期货比较适合于专业人士、机构，还有一些高档的用户，因为它是一种高风险、高收益的投资。“没有经验的普通投资者，当然还是买实物好。但对于一些有经验或者喜欢高风险的人来说，期货也是可以选择的”。

“白银期货上市，直接受益者是包括生产型、加工型、贸易型在内的白银相关企业，它们可以利用白银期货工具进行套期保值，避免白银价格的千变万化而导致的成本上升或利润缩水。”广东黄金的高级分析师田鹏飞对记者表示，对于一般投机或投资的中小散户来讲，白银期货并不合适，因为目前上期所白银期货合约存在交易时段的分布缺陷：一天的交易时段分布在上午9∶00－11∶30和下午1∶30－3∶00，即交易时段只涵盖亚洲交易时段，没有办法紧跟欧美盘。而由于白银市场比黄金市场容量小，具有更强的投机波动性，且往往巨大的市场波动都发生在欧美盘面，特别是北京时间20∶30之后的欧美盘面，而这段时间国内期银处于休市状态。如果发生巨大的逆向波动，国内期银重仓操作的投资者可能在第二天开盘即爆仓。如果上期所的期金期银品种能够像美国COMEX一样，交易时段涵盖各大洲市场交易时段，那无疑更具竞争优势。

来源：新华期货   编辑：许银娟