国际“热钱”并非主因

10月以来，人民币对美元已累计升值近1%，并在即期市场屡现“涨停”。随即媒体陆续报道称，QE3导致“热钱”流入境内，从而推升人民币汇率。

然而，业内人士指出，上述并非人民币走高的主因。建设银行高级研究经理赵庆明表示：“我国仍实行资本管制，短时间境外资金的大规模流进流出操作上难度较大，‘热钱大规模冲击’一说难以令人信服。”

招商银行高级分析师刘东亮指出：“QE3与人民币汇率的关系不大。由于人民币外汇市场迄今仍是一个较为封闭的境内市场，参与机构以中资大行为主，走势相对独立，不易受到境外影响。”

究竟什么支持了在岸人民币汇率走高？

首先，目前市场还是以结汇为主。并且在中间价坚挺之下，企业与银行都意识到，央行不会允许人民币贬值，为了避免潜在的亏损，抛售美元就成为短期的最佳策略。

此外，银行间市场上人民币流动性的暂时性紧张也是推高人民币汇价的又一因素。中国银行金融分析师侯丽萍介绍，商业银行由于种种原因导致本币流动性变差，急于从各种渠道获得人民币，因此可能会通过抛售美元的方式来达到一部分目的。如果美元处于贬值行情中，则这一现象可能更加明显。

由此可见，在市场化不断推进的背景下，人民币汇率市场受境内货币市场的影响也逐渐上升，成为投资交易者的考虑因素之一。