业界热议创业板退市制度方案征求意见稿

创业板退市制度终于揭开“红盖头”。

深交所昨日发布《关于完善创业板退市制度的方案》(征求意见稿)。《方案》新增两个退市条件，即创业板公司在最近36个月内累计受到交易所公开谴责三次的，其股票将终止上市；股票成交价格连续低于面值，创业板公司股票出现连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的，其股票将终止上市。

“中国股市终于迈出了退市制度改革的艰难一步。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示。他指出，深圳创业板退市制度有两大亮点：其一，退市标准多元化，它包括连续亏损退市标准、资不抵债退市标准、成交量退市标准、股价退市标准、股本退市标准、谴责退市标准等，这是一张法网，垃圾股无处可逃；其二，退市周期大大缩短，而最有威慑力的退市标准是资不抵债退市法。

“创业板退市制度的先进设计理应念，必将成为A股主板退市制度改革的标杆和榜样。”董登新表示，而A股主板退市制度改革何时启动，如何与创业板对接，这都很关键。

“新版创业板的退市制度与主板区别较大，同时考虑了股票波动的实际情况，充分反映了创业板特点，值得肯定。”英大证券研究所所长李大霄表示。

为避免存在退市风险的创业板公司与主板、中小企业板被实施“*ST”的公司相混同，创业板将不再实施现行的“退市风险警示处理”方式。同时，不支持暂停上市公司通过借壳方式恢复上市。

对此，李大霄指出，新版退市制度没有ST、*ST这样“披星戴帽”的过渡阶段，采取直接退市的规定较为严格，同时不允许被借壳，能够抑制疯狂投资的怪圈，倒逼公司的危机意识。

石劲涌认为，不支持通过“借壳”恢复上市制度，将进一步弱化“壳资源”，向理性投资方向转变。

联讯证券副总经理、首席策略分析师曹卫东称，推出创业板退市制度是好事，创业板作为我国资本市场新生事物需要不断进行制度完善。他同时指出，创业板退市制度中并没有强制性分红的决定，而是以“遭谴责”为标准，这样的话给人为考量留下了更大的空间，这也说明监管层更多的还是考虑创业板发展的问题。

西南证券研究所所长王剑辉认为，目前创业板已经出现企业分化趋势，如有些企业业绩出现下滑、负面信息较多；从板块上来讲，没有稳定的升值板块，整体起伏较大。整个市场来看，投资气氛比较浓厚，资金换手率达到6.3%，资金炒作现象严重。深交所出台的创业板退市制度征求意见稿，包括一系列重要内容，恰恰是给资金炒作现象敲响了警钟。