市场机会逐步来临

□本报记者 于萍

自去年12月进入政策出台的密集期开始，房地产板块经历了连续调整。统计显示，从去年12月至昨日收盘，申万房地产指数已经累计下跌13.16％，成为两市回调幅度最大的行业。由于政策收紧的预期普遍存在，再加上一季度是传统的销售淡季，市场对房地产板块大多持观望态度。业内人士预计，短期内房地产板块仍将保持震荡。在政策逐步消化以及楼市成交量回升后，市场机会将逐步来临。

1月11日受国办11条楼市调控措施的影响，房地产板块下跌1.96%，跌幅居两市各行业首位。截至1月11日收盘，根据整体法计算的房地产行业市盈率约为34.38倍，在23个行业中位列第16位。其中金融街的市盈率为17.43倍，万科和招商地产的市盈率约为23倍，均低于A股市场26倍的市盈率，估值水平处于低位。

与此同时，自年初以来，我国重点城市的楼市成交普遍大幅下降。由于政策频出及楼市成交低迷，房地产股走势疲软。目前，大部分券商研究机构对房地产行业持谨慎态度。

国信证券下调了房地产行业的投资评级。国信证券认为，随着中央明确表态要遏制房价过快上涨，行业政策面已从“宽松”转向了“中性”。未来中央相关部委及地方政府将陆续出台一系列配套细则，“利空”有可能接踵而至。此外，随着未来加息周期的到来，政策面有可能从“中性”转为“趋紧”，因此对房地产公司的销售增长存在一定的不确定性。

海通证券金融工程首席分析师胡倩也表示，根据构建的模型并结合国房景气指数、销售面积及竣工面积、房地产指数收益率等指标预测，1月份房地产行业指数将趋于下跌。

分析人士指出，从行业基本面来看，2009年的销售已经为上市房地产公司2010年的营业收入及利润增长提供了保障，但是在短期内由于成交淡季和行业政策调控等因素的制约，地产股缺乏催化剂。在政策被逐步消化后，随着通胀预期上升，楼市成交量将会逐步放大。进入三月份，房地产“靓丽”的年报会逐步公布，板块走势将出现转机。