在目前我国投资渠道相对偏少的背景下，基金投资已经是一个涉及到千家万户的话题。据统计，目前我国基金投资者账户数已超过1．9亿户。当公众将辛辛苦苦积攒下来的财产交给基金公司打理时，一个巨大的反差引起了他们的质疑：上半年，我国基金业盈利同比减少168％，管理费收入同比却增长19％。

“基民巨亏，基金稳赚”的局面将公募基金的收费模式再度推上风口浪尖：为何损失要基民独自承担？固定费率是否合理？费率高低由谁来定？

基民亏损　基金公司“旱涝保收”

根据基金半年报测算，今年上半年基金合计亏损4397．53亿元，与去年同期盈利6424．76亿元形成巨大反差。同期，60家基金公司管理费收入合计149．06亿元，同比增长19％。

“将管理费与基金亏损进行比较，是不是合理值得商榷。”天相投资顾问有限公司首席基金分析师闻群说，基金管理费是按照基金规模固定收取，管理费增加只能说明基金规模增加，而不是决定于基金投资收益。

目前，我国公募基金按照固定比例计提管理费。一般而言，偏股型主动投资基金年费率多固定在1．5％，投资多个海外证券市场的QDII基金年费率为1．5％至1．8％，而固定收益类基金为0．6％至0．8％。

从制度上看，将管理费增加与基金亏损进行类比似乎过于简单；但从基民角度看，基金经理亏了基民的钱，管理费却一分不少，似乎不公平。

“股市下跌，基金亏损，如果管理费降低，那基民没话好说。但基民亏这么多，那些30岁左右纸上谈兵的基金经理却‘旱涝保收’，只发一条短信表示理解，感觉心里很不平衡。”基民邢斌说。

今年初，一家国内大型券商的研究人员集中投奔全国各家基金公司。其中一位坦言：“我们判断2010年股市将不尽如人意，券商是‘靠天吃饭’，收入水平将明显下降；而基金只要保持一定规模，加上不断新发基金产品，就能维持不逊于2009年的收入水平。”

北京一家基金公司资深基金经理刘磊说，我国目前基金的设立方式和收费模式，均最大限度隔离了基金公司收益和基民收益之间的关系，目的是防止基金公司为了高收益而违规操作。现实中，这一制度设计在防范违规操作方面作用有限，却导致基金公司与基民之间利益关联性过低，也不利于强化基金经理对公司的忠诚度。

重新轻旧　规模比效益重要

基金公司被称为“职业投资人”。然而在固定费率制度下，他们首先追求的是规模。上半年，国内规模最大的指数基金嘉实300亏损额位列榜首，再次反映了规模不等于效益的现实。然而，对基金公司来说，规模就是收益，扩大规模成为基金公司的核心追求。

“基金公司普遍‘重新轻旧’，不计成本地发行新基金，而不是努力做好老基金的业绩。”刘磊说，一般一只新基金前一两年的管理费只够收回发行成本。另外，新基金也更受产业链上其他机构欢迎。在销售环节，银行的客户经理迫于营销压力，更倾向于向客户推荐新基金，而不是收益好的老基金。

基金业“规模至上”的追求，显然与基民的需求格格不入。业内人士认为，造成这种不合理局面，主要是因为基金管理费提取办法不合理。