尽管IPO暂停 再融资却继续

需要看到的是，IPO不是A股市场的唯一“失血”因素，还包括再融资及大小非套现。市场人士分析，尽管IPO暂停了，但其他妨碍股市上涨的因素仍然存在。比如和IPO一样，同样作为一种对股市抽血的行为，大小非的套现仍然还在进行，上市公司再融资还在继续。

由于今年的宏观经济形势不甚理想，上市公司经营压力普遍较大，业绩下滑明显，在这种背景下，上市公司对再融资的需求有上升的趋势。

公开数据显示，今年以来，共有117家上市公司通过增发实施了再融资，募集了2905.10亿元，同时，还有6家上市公司完成了配股，募集资金111.97亿元。而今年两市一共有144家公司进行新股发行，实际合计募集资金为993.62亿元。相比之下，今年新股发行的募集金额仅为全部再融资总额的30%多。

从11月份来看，进行增发融资的上市公司仍较10月份有所增加。值得注意的是，继今年3月份川投能源(600674)完成公开增发后，又有一家上市公司报喜鸟开始启动公开增发。但与其5月底获批不超过1亿股的增发数量相比，报喜鸟最终将增发数量大幅缩减至500万股，若按其9.26元的发行价计算，实际募资总额仅为4630万元。

此外，更有上市公司宣布直接终止再融资计划，如赤天化(600227)在10月18日晚间就发布公告称：公司认为当前通过A股配股募集资金的时机尚不成熟，决定终止配股的相关工作。此前赤天化公布的配股方案为每10股配3股，拟募集资金不超过11亿元。

10月份大小非套现创新高

此外，尽管10月份是股市维稳的关键时期，但大小非套现却创出了5个月来的新高。而另据投中集团发布的数据显示，10月共有8家A股上市公司实施了定向增发方案，融资金额总计183.7亿元，环比上升29.4%。因此尽管1PO暂停了，但股市的失血并没有停下来，股市当然只能继续下跌了。

操作建议：年底投资可关注三大主线

中信建投分析师危斌认为，圈钱永远是A股市场难以绕开的一个话题。就在场外资金观望之际，“上市公司再融资审核将于元旦后下放至两大交易所”的消息无疑是最具杀伤力的。再融资一旦提速的话，必将加大市场的扩容压力。同时，此举也将进一步对目前资金紧缺的市场造成“加码绞肉”的不利影响。一方面是大小非的争相出逃，另一方面是再融资的蓄势待发。当然，市场就只有“用脚投票”以下跌来应对了。

上周A股市场一直地量运行，期间反弹也有出现，但很快就被打回原形，一个很重要的原因就是成交一直不能有效放大，反弹因得不到增量资金的推动无功而返。成交不能有效放大，市场观望情绪不断加重，就是因为持续低迷的股市，给人只有亏钱的示范效应，增量资金缺乏进场动力。而IPO和再融资，又不断抽血股市的资金。

大部分分析人士认为，近期基本面已开始对股市有一定正能量支持，关键看股市管理层的态度和决心。只有管理层改变重一级市场、轻二级市场的态度，尽快改善股市的供求关系，让其恢复正常的“造血”功能，让股市形成有赚钱示范效应的良性循环，才能形成支撑股市的合力。

而多家券商分析报告中提到，年底投资者可以关注以下三大主线：首先，在目前新退市机制的倒逼下，ST股将通过资产重组展开新一轮的保壳大战；其次，有改革题材的板块必然受到主力的青睐，周五，浙江金改概念就已经率先有了表现；最后，我国经济若要持续健康发展，转型是唯一的出路。这必然会给A股创造相关的题材，如“美丽中国”概念、页岩气概念等。