“蝴蝶效应”放大

过去一周，国际金融市场风云突变。我国Ａ股市场连续第五周收低，上证综指创近５个月以来的最大周跌幅。人们担心希腊债务危机的阴云会不会蔓延至整个欧洲，并演变为金融危机以来金融市场的二次探底。

“希腊的问题已经不大了，西班牙的问题更令市场担忧。”中信证券宏观经济分析师胡一帆指出，西班牙经济占欧盟ＧＤＰ约１２％，今年第一季度的失业率为２０％，高居发达国家榜首，另外西班牙对法德等国都有大量债务。如果包括西班牙葡萄牙等国再出现大的问题，肯定会对金融市场进一步造成影响。

银河证券首席经济学家左小蕾也指出，希腊之后，西班牙可能效仿希腊向欧盟求救，这样一来，欧盟拯救方案将被逼上必须全面解决欧盟成员国主权债务危机的不归路。“值得注意的是，全球金融市场的第二次下探，要在葡萄牙、爱尔兰、甚至Ｇ８集团之一的意大利的问题显现以后，才可言‘底部’。”

“现在可以判定欧洲经济的Ｗ形态势已经定格，并将拖累全球经济复苏。”左小蕾认为，“欧洲主权债务危机将潜在影响全球主要经济体的经济刺激政策的退出。”

可以肯定的是，主权债务危机的爆发使得欧元区经济增长前景变得更加暗淡。由于目前欧盟是我国最大的贸易伙伴，必然会给我国出口带来一定负面影响。

就资金流向而言，希腊主权债务危机及其蔓延趋势可能会进一步影响资金的全球配置。数据显示，在截至５月５日的最近一周，全球投资者将所持有的欧洲股权基金规模削减了超过２０亿美元，创下了近一年以来的最大净流出量。“这可能导致更大规模的短期国际资本流入中国，从而进一步加大中国国内的冲销压力，加剧流动性过剩与资产价格泡沫。同时，未来短期国际资本一旦集中撤出，可能给中国资产市场与人民币汇率造成潜在冲击。”张明认为。

总而言之，希腊债务危机不再仅仅是欧洲的事情了。