财政不确定性太多，导致货币政策可能不会那么有效

　　文汇报：我们知道，您曾经在美联储担任货币委员会委员，您如何评价美联储在应对金融危机以至于目前的债务危机时的表现？

　　克罗兹纳：我常常会被问及在美联储工作的相关问题，比如我们是如何出台TALF这一工具的，我们又是如何把利率降到接近于零的，还有一些很私人的问题，比如我们是如何来缓解自身压力的，尤其是在金融危机期间。

　　我是2006年到2009年期间在美联储工作的，对于我们究竟是否做了正确的事情，我想历史会做出评判。重要的是，我们在避免重演1930年大萧条或者是日本式的“失落的十年”这一方面，扮演了非常积极的角色。美联储在避免通货紧缩方面应该说是成功的，伯南克在其中的作为非常重要。我们从米尔顿・弗里德曼那里学到了很多，他对美国的货币史做了非常深的研究，并对1930年代出现的大萧条提出了批评，认为正是由于美联储的不作为和袖手旁观，导致当时的经济下滑非常厉害，失业率也出现了非常惊人的上升。我们不可能再犯同样的错误了，目前看来，我们也的确做到了这一点。我前面提到的2011年所发生的问题，比如中东变局带来的石油价格上涨，日本地震带来的冲击，以及欧洲债务危机，美联储对此都做出了更多的反应，以确保我们不再陷入通缩。这一点很重要。当然，未来我们仍旧面临很多挑战，我认为最重要的问题还是欧洲经济。美联储应当做出更多的应对，来抵消由于欧洲财政危机对美国经济所带来的冲击。

　　文汇报：但是，全球如此宽松的货币政策，会否导致通胀的又一次到来？

　　克罗兹纳：不会，我还没有看到这种可能。美国的货币政策并不会导致全球通胀。2011年8月份以来，相关的货币政策就开始更加放松了，但是它并没有导致大宗商品价格一再上升，有一段时间，大宗商品价格反而下降了。大宗商品之所以出现价格波动，根源在于不同的需求和供给因素：一旦人们看到经济走强了，大宗商品价格就会走高，而如果人们改变看法，认为经济会出现下滑，大宗商品的价格自然就会下降，因为人们的需求预期改变了。

　　文汇报：在您看来，要继续刺激美国经济，帮助美国走出债务问题，美联储还能有何作为？

　　克罗兹纳：美联储可以做的只是防止通货紧缩，或者是让通胀出现，这是其主要任务。美联储可以对利率施加影响，但是目前看来，我们在财政方面有很大的不确定性，在监管方面的不确定性也很多，那么，对于刺激经济整体增长而言，货币政策可能就不会那么有效了。我认为央行可以为经济增长提供必要的环境，以避免通缩或高通胀的出现，这些对于增长而言都是必需的。如果有通缩压力，或者有其他方面的负面冲击，美联储肯定会继续有所行动。

　　文汇报：如果没有强劲的经济恢复和增长，各国政府要想彻底摆脱严重的债务危机似乎不可能。在您看来，下一轮的经济增长动力会很快出现吗？

　　克罗兹纳：我认为全球经济不会出现第二轮探底，依据目前看到的信息判断，经济数据正在向好。但是美国仍旧会处于一个低增长的状况中，这并不是紧缩。短期内，我们仍旧面临很多挑战，包括金融部门的挑战，以及房地产部门的挑战。长期而言，一定会出现生产率提高，从而推动经济增长。不过这需要更长的时间，可能是5-10年。未来一两年内我们可能看不到能推动经济增长的新技术出现，毕竟时间还太短。

　　文汇报：我们看到，今年以来，美元在相对贬值，这有利于刺激美国的产品出口，美国也不时地在对人民币升值施加压力。这是美国为走出金融危机和刺激经济增长所应该做出的努力吗？

　　克罗兹纳：美国政策的重点首先在于美国经济，尽管美国是世界最大的贸易伙伴，但是从贸易占GDP的比重来看，它对于美国经济而言并不是非常重要的因素。不像中国，出口非常重要；也不像欧洲，进出口都非常重要。所以，相比其他国家，汇率对美国总体经济而言影响并不很大。

　　如果更多地由市场力量来决定人民币相对于美元的价值，那么人民币可能应该更高。其实这对于中国的发展也有好处，可以使中国的发展更加平衡。目前来看，中国经济发展很大程度仍旧依赖于出口，人民币汇率相对较低固然可以推动出口，但是没有办法推动国内的消费。我认为，转型到更加平衡的经济对中国而言非常重要，在国内需求和国外需求之间取得平衡，不仅对世界经济有好处，对中国本身的发展也有好处。

　　文汇报：美元作为全球唯一储备货币的地位，也在不断受到挑战，但另一方面，欧债危机笼罩下的欧元不可能再堪当大任。在此之外，我们难道还有别的选项么？

　　克罗兹纳：我认为不可能有任何真正的挑战可以威胁到美元作为全球储备货币的地位，至少在未来5年之内是这样。首先，挑战不可能来自欧洲，毕竟，人们对欧元已经很厌倦了。而中国要形成挑战，需要真正实现市场决定汇率的机制，使得世界范围内的人们在日常生活中能够经常使用人民币，在此之前，人民币很难成为全球储备货币。这样的挑战很难在未来的5年内就实现。

　　人们总是喜欢谈论国际货币体系的改革，过去5年一直是这样。其实，美元并没有改变自己作为全球主要储备货币的地位，回溯到1970年代或1980年代，我们也曾经听到过类似的讨论，那时对美元形成潜在挑战的是日元，但是日元从来没有做到这一点；后来，问题变成了欧元会不会挑战美元的主导地位，但是这次全球债务危机使得欧元不可能成为美元的挑战了。也许在未来更长的时间里，人民币可能会成为美元的挑战，但是正如我先前所说，人民币的价值必须由市场决定，同时，需要建立起一个以人民币作为全球储备货币的框架，否则，人民币就不可能取代美元。

　　文汇报：但是，我们也必须承认这样一个事实，就是全球新兴经济体实现了非常快的增长，甚至引领了金融危机之后的全球经济增长。

　　克罗兹纳：相比发达国家，新兴经济体在过去20年的增长的确都非常快，与20年前相比，新兴经济体占全球GDP的比重越来越大。我也认为，经济比重越来越大的新兴经济体应当在全球经济和全球机制中扮演更重要的角色。