交通银行首席经济学家连平认为，确实存在着这样一种情况：一些容易获得银行贷款的大企业，会将银行资金转向信托市场，以追求更高的回报，而信托资金在层层杠杆后又会大量进入到地方融资平台和房地产市场。他表示，这样的结果造成了资金价格越来越高，制造业融资越来越困难。

分析人士称，这意味着“钱荒”现象的背后，折射的是金融业的“异化”：原本从金融业到制造业的信贷业务，在通过一系列加杠杆的金融运作后，变成了从金融业到金融业的资金业务；金融对实体经济的支持，变成“钱生钱”的虚拟游戏；在银行体系“资金紧张”的表象之下，是实体经济不断失血的恐慌。

主动调控，有利于金融稳定

李才元一直强调，国内利益集团包括银行、房地产商、地方政府等，一起吹大了“资源泡沫”，高地租、高房价、高租金，共同推高了劳动力成本和企业运营成本，这使得国内实业低迷不振，“银行业内部‘空转’，正是因为实业‘不转’”，最终造成恶性循环。

在他看来，央行这次出手预示着这场经济“调结构”的大博弈已“步入中盘”，“先要切断金融业与房地产这些资源泡沫的联系，让房价降下来，整个经济运行成本才能下降，实体经济才能得到喘息，然后银行和股市要把融资方向，转向真正能拉动产业升级、拉动就业的企业身上。”

中金公司首席经济学家彭文生也指出，本轮“资金紧张”，央行看似“被动”，实则主动，“这是政策的主动调控，而不是等到泡沫破裂后的被动调整，将有利于维护金融稳定，也有利于改变房地产和地方政府融资平台占用太多资金，挤压实体经济的状况。”

同济大学财经研究所所长石建勋则撰文称，随着美国经济的稳步回升，美国退出量化宽松货币政策的时间越来越近，全球经济去杠杆化的进程开始加速，此时中国央行顶住压力“不放水”，意在整顿社会融资规模过快扩张与银行同业拆借业务期限错配风险，倒逼银行加快其去杠杆和去“影子银行”的进程，加快解决银行体系内资金“空转”套利问题，引导金融更好地服务实体经济。他说，银行业“资金紧张”只是我国经济转型与结构调整中的一个小阵痛。

“提前挤泡沫，要比等泡沫大到自己破更主动”，一位投资业资深人士分析，“但这个过程可能很惨烈，比如股市，就可能在这种格局转换中波动很大，不论好坏公司都会面临调整风险。”