李扬：救市给经济恢复带来非常大的负面冲击

    和讯网消息 2012年1月12日，由和讯网发起、中国证券市场研究设计中心（SEEC）等机构联合主办的财经中国2011年会在北京JW万豪酒店隆重举行，主题为“中国经济的发展新动力”。中国社会科学院副院长李扬发表主题为当前宏观形势判断及货币政策的演讲。他认为在危机当中采取的一些措施目前成为新的祸害，“还是用我们中国的例子，我们自己深有感受，09那次的4万亿救助，一下子冲到那么高，4万亿相关的贷款10万亿赤字等等，到今天我们还在消化，到今天它已经成为我们进一步恢复经济的新问题了。”

    以下为部分实录：

    李扬：刚才计渝说对于当前的形势有很多种的评判，我觉得都对。这些评判放到一起就是一个“乱”字，就是一个“变”字，这个更恰如其份。大家从不同的角度有不同的观察，对于一个情况有不同的看法，表明它是乱的，当前中国在这个大变局下业面临着变局。

    我今天不是专门讨论全球形势，想说一说概括性的看法，我们可以和上次30年代和上次70年代的危机相比。我们刚刚提及的这两次危机都是很多矛盾长期积累，综合爆发的。拿近一点的上世纪70年代的危机，能够举出来的典型的事例就是国际货币体系的崩溃。黄金的副货币化，两次石油危机，资本主义世界整个陷入滞胀危机等等。这次也是很多的事情集中爆发，金融领域有问题，石油领域有问题，而且过去石油的问题现在变成了类金融，又蔓延到大宗产品，这种大宗产品的类金融化到中国都变成小中产品了，绿豆、蒜也变成了类金融产品被大家来炒作。整个全球经济格局失衡，各国之间经济关系的长期失衡也是很综合的。这些问题既然如此之综合，要走出危机必须要有一个综合的解决，而且解决这些问题，我们觉得短时间内也看不到前景。

    我们为什么说全球经济低迷？而且可能会是长期低迷呢？有两大类原因。一大类原因就是刚才我提及的，导致这次危机深刻的原因并没有被解决，因为你要走出危机，一定要找出原因，并且就这些原因采取措施，而且取得成效，现在看起来没有。我们觉得这次危机如果从它的原因来说，至少可以从四个方面去探寻。

    第一个方面是经济发展的方式。我们一直在说经济发展方式有问题，谈了十几年，一直致力于调整我们的经济发展方式，迄今应当说收效甚微。在一个全球化的经济中，一个国家出问题，一定是因为全世界所有国家都出问题了，因为是互相交往的，整个世界的平衡就是你盈余我赤字。我们看到在世界上发达经济体的经济发展方式也有问题，如果说我们是过度的依赖投资，他就是过度的依赖消费。如果我们这边是储蓄率比较高，以至于我们自己的储蓄用不完，都要交给别人去用，那边的问题是不储蓄。这些问题是导致此次危机很重要的原因，而这个原因基本上还没有消除。美国的居民储蓄率虽然说略有上升，但是坡度很大。更何况提高储蓄率的过程实际上是一个经济紧缩的过程，会延缓经济的恢复。

    第二经济结构也是这样。我很同意波明刚才说的，他讲观察美国、日本和欧洲的产业是空心化，当然空心化到哪里去了呢?这些年来一直转到我们这里来了。现在危机告诉我们，一个国家在哪怕是全球很密切分工的格局下，每一个国家也还不能够过度的依赖某一种经济形态来长期发展，这次就非常危险。欧洲当它的债务出问题的时候，人们仔细看看欧洲，发现欧洲什么东西都没有，完全是空心的，都是服务业，都是旅游业。你服务我，我服务你，到时候吃饭的事情怎么解决?衣食住行这样一些最基本的问题怎么解决?他们那边有这样的问题。而我们这边可能还有点过度的问题，我们反而是服务业不够发达，这个就需要调整。

    第三是金融结构方面。这次危机是从金融部门发生的，金融的问题当然非常深重。金融部门的问题是杠杆化，要解决这些问题，走出危机就必须去杠杆化。去杠杆化需要钱，大家看当我们说问题是金融的问题，这个解决要靠实体问题，去杠杆化本身需要储蓄提高，这又归结为一些基本的经济发展方式的问题。更何况现在是去杠杆化，同时引发了遍及全球的调整资产负债表的过程，这个在进行之中本身就是一个极强的紧缩因素。我们看到现在在美国的情况，货币是泛滥的，但是市场上没有信用，信用是极度萎缩的。货币泛滥，大家拿到手里之后都去调整资产负债表了，不思消费，企业不思生产，更不思投资。大家要把自己的资产负债表做好，做得健康，因为资产负债表关乎生存问题，扩张那是关乎发展的问题。现在我们看到是一个全球的修复资产负债表的过程，比如像巴塞尔三，是用全球协议的方式来敦促大家修复银行的资产负债表，提高资本充足率，降低杠杆率，这个过程是一个紧缩的过程，不可能一蹴而就。