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美联储考虑防通缩 罗杰斯大唱反调"抗通胀"
2010-08-09 14:01:52      来源:上海证券报

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华尔街日报周二曝料称,在本周的会议上,美联储可能重启债券收购计划,重新回到“量化宽松”的老路。报道称,美联储官员将在会议上考虑,是否用所持抵押债券到期后的资金来购买新的抵押债券或国债。这将是对当局现有政策的一项重大调整。

安本资产全球资产配置主管迈克尔・特纳在接受上海证券报记者采访时表示,短期内全球经济面临的更大风险还是通缩。主要发达经济体的潜在疲软增长,可能带来与当年日本经历过类似的通缩威胁。

纳特认为,西方国家普遍用尽了刺激增长的弹药,不管是财政政策还是货币政策。就财政而言,西方国家普遍债台高筑,面临财政紧缩的压力;而在货币政策一边,即便各国有意继续采取宽松政策,但效果也不会明显,因为当前的真正问题出在对信贷的需求,而不是供应。另外,更严厉的金融监管也会导致银行倾向于收紧信贷。

格罗斯提前布局通缩

掌管着全球最大债券基金的格罗斯称,通缩不仅是一个大家热衷探讨的话题,更是当前正在发生的事情。他表示,过去两年美国的消费者物价指数按年率计算下降了0.1%,美国正滑入通缩。

通缩的初步迹象,令格罗斯等人开始将资金投向债券和高派息股票等附息投资项目。另外,这些人还开始为股市可能出现的下跌做对冲。通常情况下,在通缩和物价持续下跌时期,企业很难获利,其股价也会因此承压。

据报道,最近几周格罗斯大量买入美债。在其管理的基金中,目前美债的占比已达约51%,3月底时还不到33%。这也是过去六年来该基金持有国债最多的时候。

不过,这样的策略也要冒很大的风险。不少知名的投资人都认为,通缩会长期持续的说法并不确定,而且,一旦通缩真的成为现实,美联储等决策者也将采取强力措施来遏制物价下跌。比如,在2008年金融危机后,市场对通缩的恐慌最终没有成为现实,主要归功于各国央行的大力干预。

特纳指出,考虑到世界经济仍会保持复苏,企业业绩仍有望保持缓慢增长,通缩的风险不大可能兑现。而从另一方面看,如果在个人和家庭层面的信贷需求开始改善,同时企业对信贷的需求也增加,那么风险可能偏向通胀。但考虑到企业生产和劳动力市场仍相当疲软,他认为,至少在3到5年内,通胀可能还不是大问题。

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