必须加快我国资本市场的完善和战略转型

因为上述的几点原因，资本市场是现代国际金融中心的重要组成部分。我国是一个大国，未来建立的全球金融中心肯定是功能中心，而非名义中心或汇账中心。因此，要建立未来的国际金融中心，我国必须加快我国资本市场的完善和战略转型：

1、加快补充我国资本市场蓝筹股群。蓝筹股群对现代资本市场而言有两点意义，一方面蓝筹股群有利于扩大我国资本市场的规模。与纽约、伦敦等金融中心相比，我国证券市场规模仍然偏小；另一方面蓝筹股群能够维护市场的稳定。根据纽约、伦敦等市场的经验，蓝筹股群对完善资本市场、维护市场稳定具有重要的实质意义。我国资本市场曾经很长时间陷入一个发展悖论，就是我国资本市场需要大量优质公司补充，而当市场听到大型优质的公司上市时股价却会应声下跌，这其中主要原因就是我国资本市场上市质量不高，市场投机色彩比较浓，因而导致我国资本市场发展陷入一个恶性循环。而加快补充蓝筹股群则有利于我国资本市场走出这种恶性循环，维护我国资本市场的稳定，因此，我国资本市场应该充分把握目前良好的宏观经济形势，加快补充优质上市公司，形成优秀的蓝筹股群。

2、加快资本市场功能的完善。我国资本市场曾经很长时间都是以融资为目的，这样的功能定位就会使“圈钱”现象比较突出，这将不利于资本市场的持续发展。资本市场除了具有融资功能外，资本市场还具有资源配置、风险分散、财富成长等功能，并且后面的三大功能对资本市场而言更加重要。与此同时，我国还应充分利用资本市场来完善我国上市公司的治理结构，提高我国上市公司的经营业绩，从而使公司质量的提高与证券市场的发展步入良性循环。

3、处理好发展与泡沫膨胀的关系。对资本市场而言，发展与膨胀向来是一对“孪生体”，适度的膨胀能够增加市场的灵活性。当不管怎样，股市的发展还是应该与我国宏观经济相匹配，虚拟经济不能完全脱离实体经济。阿姆斯特丹、东京等的经验告诉我们，单纯地追求规模，或者任意让资产价格以超常规的速度上升，这都将会给一国的金融业带来巨大的影响，甚至是毁灭性的打击。因此，我国应该充分利用资本市场发展我国实体经济，并且通过实体经济带动资本市场规模的壮大，这样才能使资本市场、金融业、国民经济都步入良性发展轨道，都能够快速、持续、健康地向前发展。

4、加快资本市场对外开放的程度。在风险可控、监管手段不断完善的前提下，我国资本市场应该加快对外开放的程度。目前，尽管海外资金可以通过QFII间接投资于我国资本市场，但总的来说我国资本市场还是一个非常封闭的市场，目前没有其他国家的上市公司，这与其他国家的证券交易所纷纷来我国抢夺优质上市公司资源形成鲜明的对比。因此，我国应该可以适当向海外上市公司开放，并且吸引更多的海外资本流入我国资本市场，从而提高我国资本市场整体的宽度和厚度。

5、加快法律法规及相关制度的完善。我国目前法律法规还不是非常完善，上市制度和交易制度还存在着一些缺陷，这不利于我国上市公司质量的提高，也不利于我国证券市场的稳定。为了更好地吸引海外投资者或者海外公司进入我国资本市场，我国应该充分做好法律法规和制度上的准备。

6、加快债券市场的发展。我国资本市场仍以股票市场为主，债券市场发展非常滞后。并且在债券市场，交易标的也主要以国债为主，企业债券、金融债券比较少。这种结构的不平衡不利于我国资本市场的发展，也不能带动其他市场，如货币市场的发展。我国债券市场相对于股票市场而言发展比较缓慢，并且债券市场内部也存在结构性问题。

因此，要培育我国债券市场必须从基础做起，有必要发挥证券化等金融技术的作用，完善基础条件建设，充分利用和强化担保机制，排除债券发行和流通障碍。具体包括以下内容：（1）培育信用评级机构；（2）完善证券结算体系；（3）培育区域内各国国债市场和国际金融机构债券市场；（4）减轻信用和汇率变动风险；（5）建立区域内担保机制。

（来源：上海证券报）