“挣快钱时代”结束，应回归价值投资

百姓理财要看懂国家经济转型大方向

两天来，银行业“资金紧张”的大戏让投资市场频频上演悲喜剧。一边有人手机里不断接到理财产品收益率蹿升的短信，让人心痒；另一边是股市大落大起，“抄底”者蠢蠢欲动，被套者欲哭无泪。

一夜间，妇孺老幼都对“隔夜拆借利率”这种专业金融名词有所耳闻。而在这场纠正“钱生钱”乱象的金融业大博弈中，人们似乎还是更关心“自己的钱能否生钱”。

昨天，央行对“资金紧张”进行了回应。央行认为，当前银行体系流动性总量并不短缺。只是受贷款增长较快、补缴法定准备金等多种因素叠加影响，近期货币市场利率出现了上升和波动。

有关专家认为，此次央行主动调控，而不是等到泡沫破裂后被动调整，将有利于维护金融稳定。

买理财产品要掂量“长期与短期”

昨天，在北京海淀区西翠路工商银行营业厅，一位女士一边看当日人民币理财产品目录，一边感叹：“这么高了？靠谱吗？”目录上一款34天的保本理财产品，年收益率达到6.5%，其他略低的产品收益率也在5%上下。

3月底，银监会曾专门出台政策要对理财类产品加强管理。当时一般理财产品收益率都在4%上下，而一个月来理财产品收益率纷纷上调，尤其在最近一周涨势逼人。

据不完全统计，6月以来，新发行的理财产品预期收益率超过5%的银行多达十几家，其中不乏中行、工行、建行等国有大银行。

有消息称，建设银行新发行的一款期限为33天的银行理财产品，预期年化收益率高达7.39%。招商银行近期一款期限为3个月的理财产品，预期年化收益率也达到7%。有些投资者收到短信推销，甚至看到过收益率达12%的产品。

据理财专业网站银率网数据库统计，近期收益率高于5%的非结构性理财产品已占到在售产品的1/3；而收益率达6%从前都属于高端产品，如今投资起点也开始低于10万元，可谓是“高性价比的大众理财产品”。

该网站分析师表示，近期的市场真有点“疯狂”，也许还要持续到7月以后才能缓解。

据银行业内人士分析，每年6月前后都像银行的“期中考试”，银行要发中期年报，业绩需要做上去。为了让数据更好看，发行高收益率理财产品不失为回笼资金的手段。通常来说，到7月中下旬，银行资金面紧张的局面或可缓解，理财高收益率现象就会减少。

不过，专业投资人士提醒普通老百姓要注意风险。普益财富监测数据显示，6月21日至25日，有200款产品公布了到期收益率，其中有4款产品到期未实现最高预期收益率，多为结构性理财产品；其中有一款非保本产品还亏损了30%。

中央财经大学教授陈颖认为，从目前的市场环境来看，较短期限内较高收益的理财产品应该是安全的，这与目前货币市场的状况相符；但收益较高期限又较长的理财产品，随着银行资金面的变化，可能会有一些问题，需警惕风险。

一位国有银行理财产品负责人表示，目前短期理财产品发行量和收益率双双飙涨，一方面是银行主动发行高收益产品来吸收资金，“借新还旧”，缓解眼下“资金紧张”的局面；另一方面，中小股份制银行的竞争压力大，也使得大行要通过高收益产品来留住客户。

但从长期看，银行“高息”产品最终还是由资金使用方——贷款企业来埋单。而当前宏观经济并不景气，实体经济萎靡不振，企业投资意愿不强，因此，多数理财专家都提醒投资者，购买理财产品不要单纯追求高收益，务必关注资金投向，充分阅读产品说明书。

“老百姓投资理财想法通常很简单，一看是否可信，二看赚多赚少。”经济学家李才元表示，过去两年膨胀起来的“影子银行”恰恰是利用一般投资者这种心理，借助银行在老百姓心中长期积累的信用，来售卖理财产品。可如今发生了“资金紧张”，说明银行体系内这些理财产品之间的资金调剂，也可能出现问题。

“不要只看高收益率，要看它背后的风险，当年美国次贷危机时，金融机构把高收益的迷你债券卖到了全世界，不是最后都赔光了？”他提醒：“如果大家都跑去卖高收益理财产品，最终这东西也变成了击鼓传花游戏，看谁接最后一棒了。”