(四)证券投资
尽管近年来证券市场对内对外开放有所扩大，但我国对于证券投资的开放依然较为审慎，开放程度总体有限。这里主要分析我国的股权证券投资，包括合格境内外机构投资者渠道和境外上市募股。其他形式的证券投资在下文外债和银行部门部分分析。
1. 合格境外机构投资者(QFII)项下资金流动状况
2002年，我国推出QFII制度，允许符合条件的境外专业投资机构经核准投资中国境内人民币计价的股票和债券。此后，QFII项下资金流入快速增长。截止2010年底，外汇局共批准97家QFII机构共计197亿美元的境内证券投资额度。同期，QFII机构累计汇入投资资金184亿美元，累计汇出资金(均为收益，无投资本金的汇出)30亿美元，累计净汇入资金154亿美元(见图2-13)。受本次国际金融危机的影响，2007年至2008年间，国际金融市场普遍面临信心及流动性不足的困难，国际投资者放慢了申请QFII资格及汇入资金的节奏，QFII项下资金流入规模也有短暂的下滑。但在此期间，QFII机构在我国证券市场的投资仍然保持着平均70%以上的持仓量，无清算及汇出投资本金的情况发生，在一定程度上发挥了稳定市场的积极作用。
2.合格境内机构投资者(QDII)项下资金流动状况
2006年，我国推出QDII制度，允许符合条件的境内专业投资机构经核准投资中国境外的股票、债券等有价证券。此后，QDII项下资金流出规模逐年扩大且基本呈净流出状态(见图2-14)。截止2010年底，外汇局共批准88家QDII机构境外证券投资额度共计684亿美元，QDII项下累计汇出资金787亿美元，累计汇入资金502亿美元(含投资本金及收益)，累计净汇出资金285亿美元。
